[ET투자뉴스]오스템임플란트, "Big Bath와 …" TRADING BUY(유지)-미래에

발행일 : 2018-02-08 09:53 업데이트 : 2018-02-08 09:53

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미래에셋대우에서 8일 오스템임플란트(048260)에 대해 "Big Bath와 어닝 쇼크"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 62,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 김충현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 62,000원은 직전에 발표된 목표가 72,000원 대비 -13.9% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 오스템임플란트(048260)에 대해 "동사의 4Q17 영업이익은 1억원(-97.8% YoY)으로 시장 및 당사 기대치를 크게 하회하는 어닝 쇼크를 기록했다. 실적하락의 주원인은 일회성비용(재고자산 평가손실 40억원)의 영향으로 85억원의 영업손실을 기록한 중국지역(북경+광동)이다. 또한, 광고선전비 증가(52.4% YoY)와 대손상각비(33억원) 발생으로 인해 판관비 부담이 증가한 것도 실적 부진에 영향을 미쳤다"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "동사는 한국과 중국을 중심으로 아시아시장에서 2006년부터 줄곧 글로벌 1위인 스트라우만보다 1.1~2.5배 이상 많은 매출액을 기록해 왔다. 2018년에도 아시아지역에서 10% 이상의 성장이 기대된다. 아시아시장을 비롯한 해외시장을 중심으로 한 견조한 외형성장은 2018년에도 이어질 전망"라고 밝혔다.

한편 "2017년은 견조한 외형 성장대비 해외 법인 재무건전성 확보와 성장동력 확보를 위한 투자(인건비 상승)으로 인해 비용부담이 지속되었다. 동사의 사업전략을 고려할 때, 2018년에도 급격한 마진 개선은 쉽지 않을 것으로 예상된다. 예상보다 외형성장이 빠를 경우, 영업레버리지 효과 발생 가능성은 존재한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 84,000원이 고점으로, 반대로 66,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 62,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD
목표주가	73,500	87,000	62,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 62,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 15.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 87,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180208	TRADING BUY(유지)	62,000
20180125	TRADING BUY	72,000
20171115	TRADING BUY(하향)	84,000
20171016	매수(유지)	79,000
20170816	매수(유지)	75,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180208	미래에셋대우	TRADING BUY(유지)	62,000
20180115	신한금융투자	TRADING BUY(유지)	64,000
20171115	삼성증권	HOLD	81,000
20171115	현대차투자증권	매수	87,000