[ET투자뉴스]KT&G, "17년 4Q 연결 …" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2018-02-02 10:13 업데이트 : 2018-02-02 10:13

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미래에셋대우에서 2일 KT&G(033780)에 대해 "17년 4Q 연결 실적은 매출액 5.1% 감소, 영업이익 26.9% 감소"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 145,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 백운목, 홍수지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 145,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 KT&G(033780)에 대해 "동사의 4Q 단독(내수 담배, 수출 담배, 부동산 등)은 매출액 11.0% 감소, 영업이익 20.4% 감소했다. 내수 담배 매출액은 11.9% 감소했다. 면세 담배 가격 인상 등으로 판매단가(ASP)가 1.1% 상승했지만, 판매수량이 12.8% 감소(전체 담배 시장 14.4% 감소)했기 때문이다"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "17년 11월에 출시된 동사의 전자담배인 릴(LiL)과 핏(FiiT)은 18년 2월부터 서울 전역 편의점에서 판매가 이루어질 전망이다. 전자담배 릴과 핏은 디자인, 호환성, 캡슐 담배, 슬림형 담배, 전국적 유통망 등에서 강점을 가지고 있다. 전자담배 시장에서 핏(FiiT)의 점유율은 17년에 2.7% 정도이지만, 18년에는 16%, 19년에는 26%로 상승할 것으로 본다"라고 밝혔다.

한편 "전자담배 매출 확대에 의한 수익성 하락은 단기간에 그칠 전망이다. 동사의 전자담배는 18년 하반기에는 BEP(손익분기점)가 가능하고, 19년 하반기에는 일반담배 수준, 20년에는 일반담배보다 마진이 높아질 것으로 본다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 128,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 145,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규편입)	매수(신규편입)
목표주가	141,611	160,000	125,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 145,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 160,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180202	매수(유지)	145,000
20171027	매수(유지)	145,000
20171011	매수(유지)	145,000
20170728	매수(유지)	145,000
20170620	매수(유지)	145,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180202	미래에셋대우	매수(유지)	145,000
20180202	삼성증권	매수	130,000
20180202	한국투자증권	매수(유지)	125,000
20180118	IBK투자증권	매수(유지)	130,000