[ET투자뉴스]S-Oil, "환율에 잠시 쉬어갈…" 매수(유지)-NH투자증권

발행일 : 2018-01-30 11:05 업데이트 : 2018-01-30 11:05

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NH투자증권에서 30일 S-Oil(010950)에 대해 "환율에 잠시 쉬어갈 뿐"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 160,000원으로 내놓았다.

NH투자증권 황유식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 160,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "4분기 영업이익은 4,586억원(+24.6% y-y, -17.1% q-q) 기록. 유가 상승으로 재고관련 영업이익은 약 950억원 증가했으나 환율 하락으로 약 900억원 감소 효과 발생. 영업외손익으로 환차이익 약 1,580억원이 반영되며, 세전이익은 6,161억원(+220.5% y-y, +16.9% q-q)을 기록했다"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "1월과 2월 OSP(원유공급단가) 상승과 B-C 마진 약세로 정유부문 실적은 둔화되겠지만 분기 후반으로 갈수록 역내 설비 가동률 조정에 따라 정제마진이 회복될 전망. 석유화학부문은 전방산업(섬유, PP) 수요 강세로 영업이익 회복이 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "2018년 연간 영업이익은 1조 8,816억원(+28.7% y-y)으로 추정된다. 정유설비의 제한적 증설로 정제마진 강세 흐름이 유지될 전망. 고도화비율 상승으로 정유부문 수익성이 개선되고, 신규 제품 판매 시작으로 석유화학부문의 점진적 실적 증가가 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년2월 120,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 160,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY	HOLD(유지)
목표주가	160,000	190,000	113,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 160,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 113,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180130	매수(유지)	160,000
20171031	매수(유지)	160,000
20171010	매수(유지)	160,000
20170727	매수(유지)	140,000
20170711	매수(유지)	140,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180130	NH투자증권	매수(유지)	160,000
20180130	신한금융투자	매수(유지)	160,000
20180130	KB증권	매수(유지)	160,000
20180130	삼성증권	매수	160,000