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■ 알고트레이딩 퀀트유망종목 - 녹십자(006280)
◆ Financial Valuation / 가치투자 핵심지표 브리프
< 녹십자 (006280) >
◆ 퀀트 유망종목의 핵심 투자포인트
? IVIG 수출증가(미국 신규 수출), 안정적인 국내 백신사업 등 긍정적
◆ 추천종목 펀더멘털 리포트
- 북미 혈액제제 시장 진출 준비하는 시기
1) IVIG-SN 북미 판매허가 6~9월 기대가능하며 첫 판매는 4분기 중 가능할 전망. 캐나다 공장 정상 가동 시점에 맞추어 본격적인 진출은 2019년 이후가 될 전망. (cGMP 취득 이후 오창공장 첫 선적은 100억~200억원 예상). 북미 혈액제제 상품의 판매 단가 국내 시장 대비 3~4배 높은 프리미엄 판매가 가능할 것
2) 남미향 수출 백신 (470억원 공급계약) 1Q18년으로 이월되며 4Q17 실적은 부진할 전망. 2018년 국내 독감백신 판매 17년 수준으로 전망. 향후 국내 시장은 주사제, 해외 시장은 약병 형태로 차별화 전략 진행 예정 (상품 판매로 높은 마진 유지 가능)
3) 국내 독감백신 경쟁심화에 따른 가격 인하와 해외 수두백신 선적 1Q18으로 지연됨에 따라 시장추정치 소폭 하회하는 실적이 예상된다. 4Q17 실적은 매출액 3,426원 (YoY 6.7%, QoQ -3.8%), 영업이익 86억원 (YoY -4.4%, QoQ -79.6%, OPM 2.5%)으로 예상된다
◆ 사업개요 / 매출구성 등
- 비용 통제로 수익성 개선
의약품을 제조 및 판매하는 업체로 혈액제제와 백신 제제에 특화된 사업을 영위하고 있음. 2008년말 전남 화순에 독감백신 생산 설비를 구축하고 계절독감백신이 2011년 세계보건기구 WHO의 PQ(Pre-Qualification) 승인을 받음. 현재 WHO 산하 기관 등의 공급계약 체결은 물론 향후 남미, 아시아, 중동 지역으로의 개별적 수출 확대 진행 중임.
동사의 2017년 3분기기준 누적 매출액은 전년동기 8,769.1억원 대비 9.7% 상승한 9,616억원을 기록하였음. 비용면에서 전년동기대비 매출원가는 증가 하였으며 인건비도 증가, 광고선전비는 거의 동일, 기타판매비와관리비는 감소함. 이처럼 매출액 상승과 더불어 비용절감에도 힘을 기울였음. 최종적으로 전년동기대비 당기순이익은 상승하여 623억원을 기록함.
국내 독감백신 경쟁심화에 따른 가격 인하와 해외 수두백신 선적 1Q18으로 지연됨에 따라 시장추정치 소폭 하회하는 실적이 예상된다. 4Q17 실적은 매출액 3,426원 (YoY 6.7%, QoQ -3.8%), 영업이익 86억원 (YoY -4.4%, QoQ -79.6%, OPM 2.5%)으로 예상된다
◆ 수급 리포트
1. 외국인 지분율 :26.3% / 외국인 5일 연속 순매도(-25798주)/ 외국인 지분율이평선 단기 데드크로스 발생
2. 기관 지분율 :17.8만주 / 기관 5일 연속 순매수(+58927주)/ 기관 전체거래량 비중 큰폭 확대/ 기관 수급이평선 정배열 추세진행중
3. 최근 한달간 주가의 시세변화를 주도적으로 이끌었던 수급주체는 기관(+2만주)
◆ 주요주주별 주식수/지분현황과 최대주주 지분율
1.녹십자홀딩스(외15인) : 6063461주 / 51.88%
2.국민연금공단 : 1412881주 / 12.09%
3.MatthewsInternationalCapitalManagement,LLC(외1인) : 804369주 / 6.88%
* 최대주주의 주식수와 지분율 : 6063461주 / 51.9%
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