[ET투자뉴스]신세계, "'까사미아' 인수 …" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-01-25 08:58 업데이트 : 2018-01-25 08:58

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

KB증권에서 25일 신세계(004170)에 대해 "'까사미아' 인수 결정, 홈퍼니싱 영역으로 사업 다각화"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 370,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애, 송재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 높아지면서 상승추세가 진행되고 있는데, 이번의 상승폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 신세계(004170)에 대해 "동사는 고성장하는 홈퍼니싱 시장을 본격적으로 공략하기 위해 국내 가구 시장 7위 업체 까사미아의 지분 92.35%를 1,837억원에 인수한다고 공시했다. 까사미아의 실적이 추가될 경우 현재의 2018년 추정치 대비 매출액은 3%, 영업이익은 2% 증가하는 효과가 예상된다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q17에 백화점은 의류 매출 호조로 기존점 성장률이 +2%를 기록하면서 총매출액과 영업이익이 각각 3%, 1% 성장할 전망이다 (동대구 포함시 매출액 +10%, 영업이익 +6%). 면세점은 4Q에 일평균 매출액이 45억원 안팎을 기록하면서 총매출액 3,560억원 (+88% YoY), 영업이익 109억원 (흑전, +260억원 YoY)을 달성해, 전사 이익 성장에 크게 기여할 전망"라고 밝혔다.

한편 "목표주가 멀티플의 상향은 면세점 사업가치 확대에 따른 것으로, 연결 영업이익 내 면세점의 기여도가 2015년 0% --> 2018년 11% --> 2020년 17%로 빠르게 증가할 것으로 기대되어 성장 산업으로의 사업 영역 확대에 기반한 밸류에이션 리레이팅이 가능하다는 판단이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 320,000원이 고점으로, 반대로 250,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 370,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY
목표주가	353,158	400,000	260,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 370,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 260,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180125	매수(유지)	370,000
20171113	매수(신규)	320,000
20170120	매수(유지)	250,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180125	KB증권	매수(유지)	370,000
20180122	메릴린치	TRADING BUY	360,000
20180122	BNK투자증권	매수(유지)	360,000
20180122	SK증권	매수(유지)	400,000