[ET투자뉴스]인크로스, "분기 사상 최대 실…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2018-01-18 10:29 업데이트 : 2018-01-18 10:29

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한국투자증권에서 18일 인크로스(216050)에 대해 "분기 사상 최대 실적 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 34,000원을 내놓았다.

한국투자증권 한상웅 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 인크로스(216050)에 대해 "4분기 영업이익은 38억원으로 전년동기 대비 34.5% 증가해 분기 사상 최대 실적이 예상된다. 영업이익률은 28.9%로 전년동기 대비 0.9%p 상승한 것으로 추산된다. 높은 외형 성장에 고정비 증가는 제한적이지만 총매출로 인식되는 광고 플랫폼(미디어렙은 순매출로 인식) 매출 비중이 전년동기 대비 1.9%p 상승한 것으로 추정되기 때문"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "2017년 상반기는 정국 불안으로 광고 경기가 부진했기 때문에 기저가 낮아 분기 이익 모멘텀이 당분간 지속될 전망이다. 또한 NHN엔터테인먼트와의 시너지가 본격적으로 나타나며 2018년 실적에 대한 기대감이 높다. 2018년 매출액과 영업이익은 전년 대비 각각 25.1%와 38.2% 증가할 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "18년 PER은 16.5배인데 경쟁사인 나스미디어는 23.0배, 광고 업종 평균은 17.8배다. 2017~2019년 EPS 증가율은 31.4%로 업종 13.4% 대비 높은 점을 감안하면 저평가 국면이어서 투자 매력이 높다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년5월 75,000원까지 높아졌다가 2017년11월 30,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 34,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 감소폭이 매우 컸었고 또한 동기간 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되어서 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 수익성 감소가 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	43,600	71,000	26,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 34,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 71,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 26,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180118	매수(유지)	34,000
20171121	매수(유지)	30,000
20171110	매수(유지)	75,000
20170810	매수(유지)	75,000
20170808	매수(유지)	75,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180118	한국투자증권	매수(유지)	34,000
20171227	신한금융투자	매수(유지)	26,000
20171213	이베스트투자증권	매수(유지)	26,000
20171110	대신증권	매수(유지)	71,000