[ET투자뉴스]KT&G, "좁은 박스권 내 주…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-01-09 09:44 업데이트 : 2018-01-09 09:44

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KB증권에서 9일 KT&G(033780)에 대해 "좁은 박스권 내 주가 흐름 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 125,000원을 내놓았다.

KB증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 KT&G(033780)에 대해 "4Q17 부진한 실적 외에 2018년 상반기까지는 전자담배사업에 있어 유의미한 판매량 증가, 매출비중 확대, 평균판매단가(ASP) 상승 효과 (갑당 4,500원 궐련 751원 vs. 4,300원 전자담배 907원) 등이 가시화되기 어려운 만큼 좁은 박스권에서의 주가 흐름이 예상된다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2018년에도 전자담배 성장세는 이어질 전망이며, 주요 업체들이 준비 중인 것으로 파악되는 업그레이드 제품의 출시도 시장 성장에 긍정적일 가능성이 크다. 하지만 이러한 성장이 2018년 상반기 KT&G 실적에 긍정적일 가능성은 낮다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 4Q17 실적은 매출액 1조 367억원 (-6.1% YoY), 영업이익 2,757억원 (-9.6% YoY, 영업이익률 26.6%)으로 추정된다. 국내 담배 판매량은 추석 이전 발생된 가수요 소진과 가열식 전자담배시장 확대에 따른 궐련 수요 위축 등으로 전년동기대비 8.0% 감소하고, 해외 수출량은 4Q16 High base 부담과 추석 연휴로 인한 10월 영업일수 축소 등으로 13.7% 감소한 것으로 추정된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 120,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년7월 136,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 125,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	140,000	160,000	110,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 125,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 160,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180109	매수(유지)	125,000
20171106	매수(유지)	125,000
20171027	매수(유지)	125,000
20170728	매수(유지)	136,000
20170531	매수(유지)	125,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180109	KB증권	매수(유지)	125,000
20180108	신한금융투자	매수(유지)	146,000
20171218	키움증권	매수(유지)	157,000
20171206	하나금융투자	매수	143,000