[ET투자뉴스]S-Oil, "정유업황의 호전을 …" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-01-09 09:35 업데이트 : 2018-01-09 09:35

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KB증권에서 9일 S-Oil(010950)에 대해 "정유업황의 호전을 주가에 반영할 시점"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "동사의 2018년 영업이익은 2조 2,175억원(+45.3% YoY)으로 사상 최대실적이 예상된다. 4년 만에 고도화 설비가 완공되며, 정제마진 상승까지 예상되기 때문이다. 현 주가에서 매수를 권고한다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4분기 석유사업 영업이익은 3,233억원 (OPM 7.1%)으로 전년동기대비 41% 증가한 것으로 추정된다. 원화강세와 사우디 OSP 상승이라는 부정적 요인도 있었지만 정제마진 상승과 재고손익효과가 더 컸다는 판단이다. 화학사업 영업이익은 796억원 (OPM 10.5%)으로 전년 4분기와 유사할 전망"라고 밝혔다.

한편 "2018년 제한적인 신증설로 인해 원유수요 증가를 또 다시 기존 설비가 담당해야하는 상황이다. 그러나 미국과 유럽의 정제가동률은 이미 풀가동 상황이다. 여기에 미국의 한파영향까지 부각되면서 석유제품 가격은 예상보다 더욱 강세를 보일 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년2월 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 160,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY	HOLD(유지)
목표주가	158,571	190,000	113,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 160,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 113,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180109	매수(유지)	160,000
20171117	매수(유지)	160,000
20171116	매수(유지)	160,000
20171031	매수(유지)	160,000
20171010	매수(유지)	150,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180109	KB증권	매수(유지)	160,000
20180108	하이투자증권	매수(유지)	170,000
20180108	SK증권	매수(유지)	140,000
20180108	하나금융투자	매수	180,000