[ET투자뉴스]현대중공업, "삼성중공업에 뒤이은…" 매수(유지)-유진투자증권

발행일 : 2017-12-27 08:52 업데이트 : 2017-12-27 08:52

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유진투자증권에서 27일 현대중공업(009540)에 대해 "삼성중공업에 뒤이은 '때 이른' 실적 쇼크"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 160,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 이상우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 160,000원은 직전에 발표된 목표가 192,000원 대비 -16.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 현대중공업(009540)에 대해 "특히, 공사손실충당금은 별도 현대중공업 조선부문(1,025억원) 및 삼호중공업(1,300억원)에서 크게 나타났다. 2017년 신규수주의 수익성이 부진할 것이라는 시장 우려감이 실제로 나타난 것이다. 삼성중공업에서 시작된 조선업체들의 실적악화는 현대중공업으로까지 확대되었다"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "유상증자와 함께, 현대중공업의 2017년 및 2018년 실적전망치가 함께 발표되었다. 현대중공업 2017년 실적은 연결기준 매출액 15조 3,765억원, 영업이익 469억원으로, 이를 반영한 당사 4Q17 추정치는 매출액 2조 3,194억원, 영업손실 3,712억원으로 수정했다. 당초 전망치(영업이익 769억원-3,712억원)와의 괴리는 대부분 조선부문의 공사손실충당금 설정 때문"라고 밝혔다.

한편 "그 동안 수주잔고 증가 기대가 주가를 견인하는데 일조했다면, 이를 강화하기 위한 실적이 기반이 되지 않고는 주가상승은 요원하다는 것을 확인했다. 수주잔고 감소세를 멈출 수 있느냐와 함께 실적저점 확인할 수 있는 때까지 지켜볼 필요가 있다. 현재 주가는 2018년 실적추정치 기준 PBR 0.8배"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 192,000원이 고점으로, 반대로 175,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 160,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 감소폭이 매우 컸었고 또한 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	중립(유지)
목표주가	191,063	240,000	150,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 160,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 16.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 240,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171227	매수(유지)	160,000
20171108	매수(유지)	192,000
20171107	매수(유지)	192,000
20170929	매수(유지)	175,000
20170508	매수	175,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171227	유진투자증권	매수(유지)	160,000
20171207	신한금융투자	매수(유지)	190,000
20171128	삼성증권	매수	181,000
20171120	케이프투자증권	매수(유지)	177,000