[ET투자뉴스]LG디스플레이, "내년 1분기 저점 …" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2017-12-20 15:37 업데이트 : 2017-12-20 15:37

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KB증권에서 20일 LG디스플레이(034220)에 대해 "내년 1분기 저점 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 34,000원을 내놓았다.

KB증권 김동원, 황고운 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 LG디스플레이(034220)에 대해 "LCD 패널가격은 65인치 이상 초대형 TV 패널 생산확대에 따른 면적생산 감소 영향으로 2018년 1분기 완만한 하락세 이후 2분기부터 하락세가 점차 둔화될 것으로 예상된다. 이에 따라 LGD 분기 영업이익도 내년 1분기 (2,119억원)에 저점을 형성할 전망"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "동사의 4분기 매출액과 영업이익은 6.7조원, 2,909억원 (전년대비 68% 감소, 전분기대비 50% 감소, 영업이익률 4.4%)으로 컨센서스 영업이익 (3,280억원)을 11% 하회할 전망. 이는 원화강세가 지속되는 가운데 4분기 LCD 패널가격이 11% 하락할 것으로 예상되고, plastic OLED (중소형 OLED) 신규라인 가동에 따른 일회성 비용이 반영될 것으로 전망되기 때문"라고 밝혔다.

한편 "동사에 대한 투자의견 Buy를 유지하는 이유는 순항 중인 OLED TV사업의 미래 가치를 고려할 때 현 주가 수준에서 하락 위험이 제한적이고, 2018년 신형 아이폰 OLED 패널 신규공급 가능성 및 중국 광저우 8.5세대 WOLED TV 신규라인 구축 승인 등이 향후 촉매로 작용할 것으로 전망되기 때문"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 44,000원까지 높아졌다가 2017년10월 36,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 34,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 뚜렷하게 감소했는데, 동기간 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되어서 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(D)	UNDERPERFORM(MAINTAIN)
목표주가	38,842	58,000	32,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 34,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'UNDERPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171220	매수(유지)	34,000
20171026	매수(유지)	36,000
20171011	매수(유지)	36,000
20170821	매수(유지)	38,000
20170726	매수(유지)	44,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171220	KB증권	매수(유지)	34,000
20171218	신한금융투자	매수(유지)	40,000
20171211	KTB투자증권	매수	39,000
20171211	한화투자증권	HOLD(하향)	34,000