[ET투자뉴스]빙그레, "내년 1분기까지 실…" 매수(유지)-IBK투자증권

발행일 : 2017-12-20 14:28 업데이트 : 2017-12-20 14:28

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IBK투자증권에서 20일 빙그레(005180)에 대해 "내년 1분기까지 실적 기대감 제한적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 76,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 김태현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 빙그레(005180)에 대해 "가정간편식(냉동밥) 등 신규 카테고리를 늘리며 매출 다변화를 추진하고 있어 4분기뿐 아니라 내년 1분기까지는 감익이 예상된다. 다만 2분기부터 기저효과가 나타나고냉동밥 등 신규 품목 판매량 증가에 따른 마진율 개선이 가능할 전망이다. 이에 내년 영업이익이 올해 대비 23.3% 증가할 것으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "냉장부문(유음료 등)의 4분기 매출액은 1,237억원(+2.4% yoy)으로 예상된다. 요플레, 닥터캡슐 등 발효유 매출이 정체된 가운데도 가공유, 커피음료 판매가 양호해 소폭의 매출 성장이 가능할 전망이다. 실제로 옐로우카페 등 마케팅 활동 및 편의점향 판매 증가에 기인, 바나나맛우유(오리지널) 매출이 약 3% 증가할 전망"라고 밝혔다.

한편 "동사의 4분기 연결 매출액과 영업이익이 각각 1,707억원(+4.0% yoy), 48억원 적자가 예상된다. 부진한 실적은 계절적 비성수기의 영향도 있지만, 젤리, 냉동밥 등 위탁 생산하는 상품의 비중 증가에 따른 원가 부담에 기인한다. 또 바나나우유와 닥터캡슐 등 주력 제품에 대한 마케팅 비용이 증가하면서 전년동기(23억원 적자) 대비 영업이익 적자폭이 확대될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년11월 73,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년4월 83,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 76,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	73,600	76,000	70,000

*최근 분기기준

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 76,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 76,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다.

<IBK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171220	매수(유지)	76,000
20171115	매수(유지)	76,000
20170907	매수(유지)	76,000
20170419	매수(유지)	83,000
20170119	매수(유지)	73,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171220	IBK투자증권	매수(유지)	76,000
20171129	케이프투자증권	매수(유지)	76,000
20171106	KB증권	HOLD(유지)	70,000
20171011	하나금융투자	NEUTRAL	72,000