[ET투자뉴스]제이콘텐트리, "방송도 영화도 더 …" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2017-11-13 09:37 업데이트 : 2017-11-13 09:37

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미래에셋대우에서 13일 제이콘텐트리(036420)에 대해 "방송도 영화도 더 좋아진다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 5,800원으로 내놓았다.

미래에셋대우 박정엽 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 5,800원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 제이콘텐트리(036420)에 대해 "바닥을 찍은 국내 극장 업황, 신규 방송 IP 투자사업 고성장에 초점을 맞출 때다. 극장 가치에 대한 보수적인 평가(당사 평가 3,300억원 수준)는 경쟁 격화와 영업 정상화 지연에 따른 실적 악화를 충분히 반영하고 있다. 특히 2015년 이후 적극적인 출점을 통해 양적 확장을 중심에 두었던 극장 사업이 이제 수익성 위주로 변한다"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "IP 투자를 포함한 방송사업은 성장 기대감이 크다. 아직 초기 단계로 관련 실적 가시성은 높지 않다. 그러나 지금은 글로벌 콘텐츠 시장 형성 자체에 집중할 때다. OTT사업자들의 적극적인 투자와 더불어 중국향 수출 재개 조짐도 있다. 경쟁사격인 스튜디오드래곤 상장으로 콘텐츠 판권 사업과 기회에 대한 시장의 이해 또한 깊어졌다"라고 밝혔다.

한편 "4분기 매출액 1,188억원(+104.7%), 영업이익 128억원(흑전)을 예상한다. 방송(IP 포함)과 극장 양 부문 모두 기대해도 좋다. 방송은 청춘시대2에 대한 유통 수익이 기대된다. 원작(청춘시대)은 넷플릭스에 판매되며 약 20억원의 매출을 올렸다. 10월부터 방영 중인 더패키지도 한류 스타 출연으로 해외 판매 가능성을 높게 본다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년10월 4,900원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 5,800원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	5,567	6,500	5,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 5,800원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 6,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 5,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171113	매수(유지)	5,800
20170905	매수(유지)	5,800
20170724	매수(유지)	5,800
20170525	매수(유지)	5,000
20170515	매수(유지)	5,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171113	미래에셋대우	매수(유지)	5,800
20171109	대신증권	매수(유지)	6,500
20171027	한화투자증권	매수(유지)	5,000
20171023	NH투자증권	매수(유지)	5,400