[ET투자뉴스]신세계, "면세점 정상 궤도 …" 매수(유지)-대신증권

발행일 : 2017-11-07 10:34 업데이트 : 2017-11-07 10:34

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대신증권에서 7일 신세계(004170)에 대해 "면세점 정상 궤도 진입으로 valuation 확장 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 300,000원으로 내놓았다.

대신증권 유정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 300,000원은 직전에 발표된 목표가 267,000원 대비 12.4% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전 목표가까지 상향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 신세계(004170)에 대해 "신세계 DF와 센트럴시티 등 자회사 지분 가치가 반영된 내재가치는 현 주가 대비 높게 산출되나 당장은 면세점 실적에 따라서 주가 변동성이 크게 좌우될 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "3분기 초미의 관심사였던 면세점 영업이익 규모가 +97억원에 달하면서 면세점 이익 정상화가 현실화함에 따라 이에 대한 기업가치가 적극적으로 주가에 반영될 것으로 보인다. 10-11월 면세점 일매출액은 약 40억원으로 3분기와 유사한 수준인 것으로 파악되며 4분기에도 낮아진 송객수수료가 실적 개선에 견인차 역할을 할 전망"라고 밝혔다.

한편 "2018년 신세계 조선호텔의 면세사업부 영업양수와 강남 면세점 개점에 따른 적자 부담도 DF 명동점 이익 개선 모멘텀으로 충분히 상쇄될 것으로 예상. 결론적으로 주가는 면세점 성장성 부각으로 valuation이 확장되며 상승 흐름이 지속될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 267,000원까지 내려갔다가 2017년6월 330,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 300,000원으로 한단계 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(상향)	HOLD
목표주가	272,647	300,000	213,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 213,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171107	매수(유지)	300,000
20171012	매수	267,000
20170811	매수(유지)	300,000
20170612	매수(유지)	330,000
20170512	매수(유지)	270,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171107	대신증권	매수(유지)	300,000
20171107	KTB투자증권	매수	290,000
20171107	유진투자증권	매수(유지)	290,000
20171107	삼성증권	매수	300,000