[ET투자뉴스]신세계, "면세점의 놀라운 실…" 매수(유지)-유진투자증권

발행일 : 2017-11-07 09:18 업데이트 : 2017-11-07 09:18

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유진투자증권에서 7일 신세계(004170)에 대해 "면세점의 놀라운 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 290,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 주영훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 290,000원은 직전에 발표된 목표가 265,000원 대비 9.4% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 신세계(004170)에 대해 "그 동안 신세계디에프는 빠른 외형성장에도 불구하고 영업적자가 지속되었다는 점이 문제였으나, 알선수수료가 20% 초중반 수준까지 감소되며 수익성 개선이 이루어졌다. 전년 동기(3Q16) 신세계디에프 영업적자가 200억원이었던 점을 감안해본다면, 면세 사업에서만 영업이익이 297억원 증가했다고 볼 수 있다"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "신세계동대구가 연초 제시한 영업적자 가이던스는 100억원이었으나 감가상각비 확대 영향으로 분기당 30억원 가량의 비용이 추가되며 상반기 누적으로 90억원의 영업적자를 기록하는 등 하반기에도 실적 개선이 불투명해 보였다. 그러나, 매출액 회복에 따른 이익률 개선으로 수익성이 확연히 개선된 모습"라고 밝혔다.

한편 "동사의 4Q17 영업이익은 1,293억원(+22.0%yoy)를 기록할 것으로 전망한다. 전년 동기에 부가세환입(50억원)이 있었음을 고려해야 하나, 이번 분기와 마찬가지로 신세계디에프 법인의 4Q16 영업적자(150억원)가 컸던 만큼 영업이익은 큰 폭으로 개선이 가능할 것으로 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 280,000원이 고점으로, 반대로 220,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 290,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 실적요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(상향)	HOLD
목표주가	267,765	300,000	213,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 290,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 213,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171107	매수(유지)	290,000
20170811	매수(유지)	265,000
20170712	매수(유지)	280,000
20170512	매수(유지)	265,000
20170126	매수(유지)	220,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171107	유진투자증권	매수(유지)	290,000
20171107	삼성증권	매수	300,000
20171107	한국투자증권	매수(유지)	270,000
20171102	동부증권	매수(유지)	275,000