[ET투자뉴스]SK이노베이션, "일회성 비용 제외하…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2017-11-03 13:11 업데이트 : 2017-11-03 13:11

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신한금융투자에서 3일 SK이노베이션(096770)에 대해 "일회성 비용 제외하면 기대치 상회"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 260,000원을 내놓았다.

신한금융투자 이응주, 한상원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "일회성 비용(연말 성과급 선비용 처리, 약 1,000억원)을 감안하면 실제로는 기대치를 상회했다. 정유 부문 이익이 대폭 증가(+5,139억원)했다. 유가 상승(+7.2달러/배럴, 분기말 비교)과 정제마진 강세(+1.8달러/배럴) 덕분이다. 윤활유(기유 스프레드 개선, +239억원)와 석유개발(유가 상승, +95억원) 부문도 이익이 증가했다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "8~9월 글로벌 정제설비 트러블로 급등했던 마진이 제자리를 찾고 있다. 난방유 성수기 진입을 고려하면 정제마진 하락 폭(-0.2달러)은 크지 않고 전분기 발생한 재고 관련 차익 일부(800억원)가 4분기에 인식될 예정이어서 정유 부문 이익은 4분기에도 양호한 수준(-588억원)으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "풍부한 현금 흐름과 재무구조의 극적인 개선(2018년 순현금 진입)을 바탕으로 성장성을 강화하고 있다. 지난 11월 1일 공시한 탈황설비(Capex 1.0조원 vs. 연간 EBITDA 0.25조원, 2H20 가동)도 그 일환이다. 투자 포인트는 정유 호황 장기화, 재무구조 개선, 배당 매력 등"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년10월 200,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 260,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	259,048	300,000	210,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 260,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171103	매수(유지)	260,000
20171027	매수(유지)	260,000
20170728	매수(유지)	205,000
20170710	매수	205,000
20170512	매수(유지)	215,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171103	신한금융투자	매수(유지)	260,000
20171103	하나금융투자	매수	280,000
20171103	대신증권	매수(유지)	250,000
20171103	KTB투자증권	매수	300,000