[ET투자뉴스]대한유화, "비가 왔으니 땅이 …" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2017-11-02 08:14 업데이트 : 2017-11-02 08:14

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신한금융투자에서 2일 대한유화(006650)에 대해 "비가 왔으니 땅이 굳을 터"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 320,000원을 내놓았다.

신한금융투자 한상원, 이응주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 대한유화(006650)에 대해 "2018년 큰 폭의 이익 증가(+44% YoY)가 기대된다. NCC 증설에 따른 물량 증가, 기저효과(정기보수, 설비트러블 등) 덕분이다. 저평가 매력도 돋보인다. 2018년 예상 PER과 PBR은 각각 4.9배, 0.9배(vs. ROE 20.5%)에 불과하다. 북미ECC 증설 우려가 충분히 반영된 결과"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "시황은 매우 좋았다. 중국 수요 회복, 미국 생산 차질(허리케인 영향), 유가 상승 등으로 에틸렌(+104달러/톤), 프로필렌(+67달러/톤) 등 주요 제품 가격이 상승했다. 덕분에 토탈 스프레드(생산능력, 환율, 시차 등을 고려하여 산출)가 전분기 대비 25% 상승했다"라고 밝혔다.

한편 "북미 ECC 가동 임박 등을 감안하면 시황이 단기간 내에 급격히 좋아질 가능성도 낮다. 그럼에도 분기 1,000억원을 상회하는 이익은 NCC 증설 덕분이다. 특히 가동 정상화에 따른 판매량 확대(=매출 증가), 일회성 비용 소멸(=수익성 개선) 등이 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년10월 265,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년1월 360,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 320,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	347,000	400,000	300,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 320,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171102	매수(유지)	320,000
20171020	매수(유지)	320,000
20170814	매수(유지)	320,000
20170629	매수(유지)	320,000
20170529	매수(유지)	340,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171102	신한금융투자	매수(유지)	320,000
20171025	BNK투자증권	매수(유지)	370,000
20171023	하나금융투자	매수	400,000
20171018	키움증권	매수(유지)	360,000