[ET투자뉴스]S-Oil, "높은 이익 창출력과…" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2017-10-31 09:22 업데이트 : 2017-10-31 09:22

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미래에셋대우에서 31일 S-Oil(010950)에 대해 "높은 이익 창출력과 배당 매력 유효"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 170,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 박연주, 김민경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 170,000원은 직전에 발표된 목표가 150,000원 대비 13.3% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 S-Oil(010950)에 대해 "동사 주가는 3분기 실적 개선 기대감으로 상승하였으나, 현재 주가를 기준으로도 17년 배당 수익률이 5% 내외이고 18년 신규 프로젝트가 가동되면 배당 수익률이 추가 상승할 수 있어 높은 실적 창출력과 배당 매력은 유효하다고 판단한다. 향후 주가 추이에 주요한 변수는 정제 마진 추가 개선 여부, 18년 신규 프로젝트의 수익성이 될 전망"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "동사의 4분기 영업이익은 3,928억원으로 전분기대비 다소 둔화되나 높은 수준으로 유지될 전망이다. 정제 마진의 경우 비수기인 10월에도 예년 대비 높은 수준이 유지되고 있고, 겨울철 성수기 진입에 따른 수요 회복으로 강세가 이어질 전망이다. 기유 및 화학 부문은 스프레드 둔화로 전분기대비 실적이 소폭 둔화될 전망"라고 밝혔다.

한편 "향후 2~3년간은 정제 설비 증설이 제한적이어서 마진 강세가 지속될 것으로 예상된다. 만약 이머징 국가의 경기 회복으로 등경유 수요가 추가적으로 회복될 경우 정제 마진은 추가 개선될 수 있다. PX 및 기유의 경우 18년 다소 공급 부담이 있으나 기존 업체들의 가동률 조절 등으로 양호한 마진이 지속될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 150,000원이 고점으로, 반대로 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 170,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY	매수(유지)
목표주가	160,722	190,000	140,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 170,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171031	매수(유지)	170,000
20170727	매수(유지)	150,000
20170706	매수(유지)	130,000
20170419	매수(유지)	110,000
20170406	매수(유지)	110,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171031	미래에셋대우	매수(유지)	170,000
20171031	KB증권	매수(유지)	160,000
20171031	BNK투자증권	매수(유지)	160,000
20171027	신한금융투자	매수(유지)	160,000