[ET투자뉴스]기아차, "최악은 지났다는 판…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2017-10-30 08:22 업데이트 : 2017-10-30 08:22

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KB증권에서 30일 기아차(000270)에 대해 "최악은 지났다는 판단. 향후 보유자산가치 주목 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

KB증권 강성진, 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 기아차(000270)에 대해 "통상임금 관련 일회성 비용과 불규칙하게 변동하는 판매보증비가 감익요인으로 작용했음을 감안하면 실질적인 영업이익의 악화는 멈췄다는 판단이다. 최악의 상황이 지나가고 있고, 향후 지배구조 변화과정에서 보유자산의 가치가 주목받을 수 있다는 점에서 투자의견 BUY를 유지한다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3Q17 영업손익이 적자 전환한 가장 큰 원인은 통상임금 관련 비용이다. 7월 말 선고된 통상임금 1심 결과를 반영해 9,777억원의 비용을 3Q17 중 인식했으며, 그 중 8,640억원을 영업비용으로 인식했다 (나머지 경과이자분에 대한 부분은 영업외비용으로 인식)"라고 밝혔다.

한편 "동사 목표주가는 2018년~2020년 예상 평균 EPS 6,095원에 과거 평균 PER 6.9배를 적용하고, 현대모비스 지분 매각가치 (기아차 1주당 3,227원)를 가산한 것이다. 목표주가를 상향하는 것은 목표주가 산정의 대상이 되는 이익의 기간을 2017년~2019년에서 2018년~2020년으로 조정했기 때문"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년10월 50,000원까지 높아졌다가 2017년9월 42,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	시장수익률(유지)
목표주가	41,632	48,000	35,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 45,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 48,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171030	매수(유지)	45,000
20170920	매수(유지)	42,000
20170901	매수(유지)	42,000
20170809	매수(유지)	45,000
20170728	매수(유지)	45,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171030	KB증권	매수(유지)	45,000
20171023	SK증권	매수(유지)	43,000
20171023	미래에셋대우	TRADING BUY(상향)	38,000
20171018	키움증권	매수(유지)	40,000