[ET투자뉴스]롯데제과, "예상보다 좀 더 많…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2017-10-26 11:42 업데이트 : 2017-10-26 11:42

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한국투자증권에서 26일 롯데제과(004990)에 대해 "예상보다 좀 더 많은 과도기 비용"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 250,000원을 내놓았다.

한국투자증권 이경주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 롯데제과(004990)에 대해 "국내 영업이익은 상반기와는 달리 판관비 비율이 전년동기대비 1%pt 가량 높아져 20% 이상 줄어든 것으로 보인다. 특히 지급수수료가 크게 늘어났는데, 여기에는 물류비, 도급비, 기타수수료 등이 포함된다. 대형채널향 매출액이 늘면서 관련 물류비 부담이 증가한 이외에 분할과 관련된 컨설팅비용 등도 일시적으로 영향을 줬을지 모른다"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "국내 건과, 빙과사업에서 성장을 기대하기는 어려운 만큼 이미 국내 영업이익률을 뛰어 넘은 해외 제과업이 성장 동인으로 자리매김할 필요가 있다. 우리는 해외 제과 자회사 지분이 세금 문제로 지주사로 귀속된 상태이나, 내년 초에 다시 사업회사로 돌아올 수 있다고 전망한다"라고 밝혔다.

한편 "우리는 통상 지주사 출범 초기에 이루어지는 오너의 주식 스왑(사업회사 주식을 지주사로 현물 출자)이 해외사 현물출자와 동시에 진행될 확률이 높다고 판단하며, 이러한 경우에는 양사간의 가치는 매우 합리적인 수준에서 결정될 것으로 볼 수 있다. 따라서 막연한 우려로 주가가 하락할 경우 매수가 유리하다고 본다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	240,000	250,000	230,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 250,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 230,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171026	매수(유지)	250,000
20170927	매수(유지)	250,000
20170802	매수(유지)	250,000
20170529	매수(유지)	250,000
20170516	매수(유지)	250,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171026	한국투자증권	매수(유지)	250,000
20170821	KB증권	매수	240,000
20170808	신한금융투자	매수(유지)	230,000
20170802	하나금융투자	매수	240,000