[ET투자뉴스]신세계푸드, "분기 최대 영업이익…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2017-10-26 08:35 업데이트 : 2017-10-26 08:35

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KB증권에서 26일 신세계푸드(031440)에 대해 "분기 최대 영업이익 달성"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다.

KB증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 신세계푸드(031440)에 대해 "3Q 부문별 실적 향상 요인은 ① 단체급식: 거래처 확대와 그룹사 단가 인상 효과 (1월 3.6%), ② 외식: 적자 매장 축소, ③ 식품유통: 신규 영업점 확장, ④ 식품제조: 그룹사 기반의 PB 식품과 외식 브랜드를 활용한 NB 식품 확대 등"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2017년 식품제조 매출액은 전년대비 32.4% 증가, 매출비중은 17.1% (+2.3%p YoY)로 확대될 전망이다. 성장 요인은 그룹사 이마트와 연계한 프리미엄 PB '피코크 (예상 매출액 349억원)'와 저가형 PB '노브랜드 (135억원)'의 생산비중 확대, 스타벅스 매장 확대 효과와 푸드류 매출성장, NB 식품 브랜드 '올반'의 제품 및 유통채널 확대 등으로 다양하다"라고 밝혔다.

한편 "결과적으로 2018년 제조원가 인건비는 전년대비 12.8% 증가할 전망이며, 이를 반영해도 EPS는 33.4% 증가할 것으로 추정된다. 또한 식품제조와 달리 단체급식 및 외식부문 매출비중은 축소되고 있어 인건비 부담에 대한 우려는 낮출 필요가 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년5월 200,000원까지 높아졌다가 2017년10월 170,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 170,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	198,889	280,000	170,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 170,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 14.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 280,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171026	매수(유지)	170,000
20171023	매수(유지)	170,000
20170829	매수(유지)	185,000
20170721	매수(유지)	200,000
20170615	매수(유지)	200,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171026	KB증권	매수(유지)	170,000
20171020	케이프투자증권	매수(유지)	180,000
20171016	한화투자증권	매수(유지)	195,000
20171016	하나금융투자	매수	220,000