[ET투자뉴스]SK텔레콤, "3Q 예상 실적은 …" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2017-10-13 10:10 업데이트 : 2017-10-13 10:10

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신한금융투자에서 13일 SK텔레콤(017670)에 대해 "3Q 예상 실적은 컨센서스 수준, 연간 실적은 개선"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 330,000원을 내놓았다.

신한금융투자 성준원, 강수연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 SK텔레콤(017670)에 대해 "동사의 3분기 연결 매출액은 4.32조원(+1.7% YoY, -0.7% QoQ), 영업이익은 4,186억원(-1.3% YoY, -1.1% QoQ)으로 전망된다. 9월 신형 단말기 출시 이전의 재고 처리 때문에 3분기에는 마케팅비가 기존 추정보다 소폭 증가 했을 가능성이 높다. SK하이닉스 지분법이익 덕분에 지배순이익은 7,109억원(+118.7% YoY, +13.8% QoQ)으로 기대된다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "자급제 논의가 진행된다면 통신사에는 중립 또는 긍정적인 이슈다. 유통 보조금(또는 선택약정할인)을 줄일 수 있는 가능성이 높아지기 때문이다. 또한 5G 조기 상용화 노력(2018년 말까지) 및 주파수 비용 분담(인터넷 포털, 플랫폼 기업)을 통한 통신비 경감 여력에 대한 언급도 있었다. 가능성을 얘기하기는 힘들지만 논의가 될 수도 있다는 점은 긍정적"라고 밝혔다.

한편 "꾸준한 매출 증가, 안정적인 마케팅비 지출, 자회사 SK플래닛(11번가)의 실적 개선, 그리고 SK하이닉스의 실적 개선 등으로 전반적인 이익 증가세는 유지될 가능성이 높다. 17년 연결 영업이익은 1.66조원(+7.9% YoY), 지배순이익은 2.65조원(+58.5% YoY)으로, 18년 연결 영업이익은 1.78조원(+7.5% YoY), 지배순이익은 2.84조원(+6.9% YoY)으로 각각 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년9월 290,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 330,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가하고 시장이+F623 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 실적요인을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	316,333	350,000	280,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 330,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 280,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171013	매수(유지)	330,000
20170728	매수(유지)	330,000
20170707	매수(유지)	310,000
20170511	매수(유지)	290,000
20170427	매수(유지)	290,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171013	신한금융투자	매수(유지)	330,000
20171010	KTB투자증권	매수	320,000
20170926	한국투자증권	매수(유지)	346,000
20170925	대신증권	매수(유지)	310,000