[ET투자뉴스]한국콜마, "사드 역풍을 뚫고가…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2017-10-10 09:28 업데이트 : 2017-10-10 09:28

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KB증권에서 10일 한국콜마(161890)에 대해 "사드 역풍을 뚫고가는 3Q17 실적 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애, 송재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "동사의 3Q17 실적은 매출액 1,911억원 (+19% YoY), 영업이익 181억원 (+17% YoY)으로 예상되어, 매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 대체로 부합할 전망. 내수 매출액(비중 93%)의 경우, 사드 보복 지속으로 브랜드샵 등 전방 시장의 수요 위축은 여전하지만 캡티브 고객사 '애터미'의 프리미엄 신제품 라인 출시에 힘입어 10% 성장할 전망"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "동사의 2018년 매출액은 9,389억원 (+16% YoY), 영업이익은 974억원 (+30% YoY, OPM 10.4%)으로 전망된다. 국내 화장품 매출액이 낮은 기저효과로 전년대비 15% 성장하겠으나, 영업이익률도 1.8%p 개선될 것으로 기대된다. 제약 부문도 전년대비 17% 성장하고, 미국과 캐나다 법인도 11~13%의 성장률이 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "북경 법인의 경우 매출액 944억원 (+50% YoY), 영업이익 76억원 (+49% YoY)을 기록할 것으로 예상된다. 북경 법인은 다소 실망스러운 실적을 보여왔는데, 2018년 하반기에 상해 공장이 완공되면서 비로소 공격적인 확장이 가능할 것으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년9월 130,000원까지 높아졌다가 2017년2월 80,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 90,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	시장수익률(하향)
목표주가	89,088	105,000	74,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 90,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 105,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 74,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171010	매수(유지)	90,000
20170822	매수	85,000
20170816	매수(유지)	85,000
20170630	매수(유지)	90,000
20170609	매수	96,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171010	KB증권	매수(유지)	90,000
20170921	유진투자증권	매수(유지)	90,000
20170921	한국투자증권	매수(유지)	88,000
20170913	동부증권	매수(유지)	93,000