[ET투자뉴스]아시아나항공, "3분기 여객 부진,…" HOLD-KTB투자증권

발행일 : 2017-10-10 08:48 업데이트 : 2017-10-10 08:48

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KTB투자증권에서 10일 아시아나항공(020560)에 대해 "3분기 여객 부진, 화물 호조는 항공주 공통적인 현상"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 4,800원을 내놓았다.

KTB투자증권 이한준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 아시아나항공(020560)에 대해 "기저효과, 추석연휴 효과 등으로 3Q17 여객이 부진한 것은 항공주들의 공통적인 현상이나, 동사의 yield 하락폭이 가장 클 것으로 예상된다. 사드 이슈로 수요가 부진한 중국 노선 노출도가 높고, 미주노선 yield 하락이 크기 때문"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "계열 이슈였던 금호타이어 인수전은 채권단 자율협약으로 결론. 금호아시아나 그룹에서 인수시 동사에 부담으로 작용할 수 있다는 우려는 일부 해소이나, 지주사인 금호홀딩스의 과중한 재무 부담은 여전하다. 또한 2019년 리스회계 변경으로 부채비율 상승이 예상되므로 선제적인 차입금 축소가 필요한 상황"라고 밝혔다.

한편 "동사는 향후 이자보상배율 1배에 가까운 수준의 영업이익을 기록할 것으로 전망되는데, 주가수익비율 측면에서 매력은 떨어진다. 비록 여객 모멘텀 부진이 단기에 그칠 것으로 예상되나, 투자의견은 Hold를 유지하는 이유"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년6월 7,000원까지 높아졌다가 2017년1월 4,900원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 4,800원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	6,089	8,000	4,800

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 4,800원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 토러스투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 8,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171010	HOLD	4,800
20170811	HOLD	6,000
20170626	HOLD	7,000
20170511	HOLD	5,200
20170403	HOLD	4,900

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171010	KTB투자증권	HOLD	4,800
20170929	삼성증권	매수	5,300
20170906	유진투자증권	매수(유지)	5,600
20170905	하이투자증권	HOLD(하향)	5,000