[ET투자뉴스]아모레퍼시픽, "2Q17 국내, 해…" 중립(유지)-한양증권

발행일 : 2017-07-18 10:19 업데이트 : 2017-07-18 10:19

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한양증권에서 18일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "2Q17 국내, 해외 법인 모두 부진"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 270,000원을 내놓았다.

한양증권 최서연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 한양증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 '중립(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 7.4%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한양증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "동사의 2Q17 실적은 매출액 1조 2,669억원(-12.2%, yoy), 영업이익 1,307억원(-45.7%, yoy), 영업이익률 10.3%(-6.4%p, yoy)로 추정한다. 중국 인바운드 급감에 따른 면세점 매출의 부진한 실적 예상과 높은 중국인 관광객 의존도를 보여왔던 면세점외 유통 채널도 yoy 감소할 것으로 판단돼 동사의 2분기 국내 실적은 매출액 8,366억원(-19.5%, yoy), 영업이익 1,017억원(-49.0%, yoy)로 전망된다"라고 분석했다.

또한 한양증권에서 "중국 관련 매출 비중이 높은 동사는 사드를 통한 한중 관계 악화로 국내외 모두 어려운 상황이 이어지고 있다. 동사는 중국 의존도를 낮추고자 아세안 지역으로의 사업을 확장해 나가고 있으나 중국 관련 매출 비중을 감소시키기에는 시간이 많이 소요될 것으로 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "3분기에는 마케팅 증가 등을 통해 중국내에서 매출 성장세가 회복될 수 있는 발판을 마련할 수 있을 것으로 기대되는 가운데 동사는 중국 현지 내 이니스프리와 에뛰드 출점을 계획대로 진행할 예정"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년9월 480,000원까지 높아졌다가 2017년4월 320,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 270,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	313,579	400,000	270,000

*최근 분기기준

오늘 한양증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 270,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

<한양증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170718	중립(유지)	270,000
20170425	중립(하향)	320,000
20170203	매수(유지)	380,000
20161212	BUY(유지)	420,000
20161102	매수(유지)	420,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170718	한양증권	중립(유지)	270,000
20170718	미래에셋대우	매수(유지)	400,000
20170717	대신증권	시장수익률(하향)	315,000
20170713	동부증권	HOLD	280,000