[ET투자뉴스]SK머티리얼즈, "업황 판단에 변화 …" 매수-삼성증권

발행일 : 2017-07-14 11:29 업데이트 : 2017-07-14 11:29

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삼성증권에서 13일 SK머티리얼즈(036490)에 대해 "업황 판단에 변화 없음"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 230,000원을 내놓았다.

삼성증권 이종욱, 이경호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 SK머티리얼즈(036490)에 대해 "우리는 이익 추정 하향 추세의 원인이 수요의 peak-out이 아닌 upcycle의 지연 때문이라고 판단한다. 즉, 반도체 소재 수요의 확산 시점이 지연되고 있을 뿐이다. 3D NAND와 OLED의 장기 성장 사이클을 믿는다면, 조정 시점이 매집 시점이다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "이익 하향의 가장 큰 원인을 3D NAND 고객들의 로드맵 지연이라 판단한다. 삼성의 평택 fab은 ramp-up이 소폭 지연되었고, 도시바와 SK하이닉스는 기술 catchup이 쉽지 않다. 3D NAND 고객사들의 bit 출하량이 기대를 하회하며 NAND 가격은 상승하고 있고, 소재 사용량은 감소하고 있다. OLED도 상황 자체는 다르지 않을 것"라고 밝혔다.

한편 "반도체 업체들이 최종 수요를 충분히 충족시켜주는 물량 공급을 하게 될 즈음이면 반도체 소재 업체의 수급이 다시 타이트해질 수밖에 없다. 비록 3Q17에도 지금 상황에서 큰 변화가 없겠지만, 길게 보면 반도체 상승장의 전개 방향 상 상류지역 소재(upstream)의 수요는 결국 늘어날 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년6월 150,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 230,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 무난했지만 그 폭이 크지는 않았던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 기업의 성장성 요인보다 시황요인에 보다 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	233,600	264,000	200,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 230,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 264,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170713	매수	230,000
20170529	매수	230,000
20170427	매수	210,000
20170324	매수	200,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170713	키움증권	매수(유지)	250,000
20170713	삼성증권	매수	230,000
20170712	미래에셋대우	매수(유지)	220,000
20170703	KTB투자증권	매수	260,000