[ET투자뉴스]유한양행, "전 사업부문 고른 …" 매수(유지)-NH투자증권

발행일 : 2017-07-14 10:34 업데이트 : 2017-07-14 10:34

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NH투자증권에서 14일 유한양행(000100)에 대해 "전 사업부문 고른 성장으로 2분기 실적 호조"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 300,000원으로 내놓았다.

NH투자증권 구완성, 김재익 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 300,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 유한양행(000100)에 대해 "동사의 2분기 연결실적은 매출액 3,722억원(+11.9% y-y), 영업이익 293억원(+19.1% y-y)으로 추정된다. ETC(전문의약품) 사업부문은 국내 영업 호조로 2분기 매출 2,378억원(+13.9% y-y)으로 추정되고, 생활용품 부문은 살충제 성수기 효과로 매출 278억원(+6.8% y-y, +12.1% q-q)으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "유한킴벌리 물티슈 반품 이슈는 1분기 일회성 요인에 그친 것으로 판단된다. 그러나 중국 수출 부진은 장기화. 지분법이익 감소분을 반영한 2분기 지배지분순이익은 374억원(+9.8% y-y)으로 추정된다"라고 밝혔다.

한편 "소발디, 하보니 등 신규도입 대형품목 하반기 약 700억원의 ETC 매출 기여 추정. 신규 고객사 확보로 API 수출 고성장 지속. 2017년 매출액 1조 5,224억원(15.3% y-y), 영업이익 1,280억원(+30.9% y-y)으로 추정된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년6월 430,000원까지 높아졌다가 2017년1월 270,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 300,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	302,000	350,000	270,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170714	매수(유지)	300,000
20170428	매수(유지)	300,000
20170410	매수(유지)	300,000
20170222	매수(유지)	270,000
20170110	매수(신규)	270,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170714	NH투자증권	매수(유지)	300,000
20170706	KTB투자증권	매수	310,000
20170706	하이투자증권	매수(유지)	310,000
20170705	삼성증권	매수	330,000