[ET투자뉴스]종근당, "비용 감소로 양호한…" 매수(유지)-NH투자증권

발행일 : 2017-07-14 10:12 업데이트 : 2017-07-14 10:12

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NH투자증권에서 13일 종근당(185750)에 대해 "비용 감소로 양호한 2분기 실적 추정"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 150,000원으로 내놓았다.

NH투자증권 구완성, 김재익 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 150,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 종근당(185750)에 대해 "2016년 상반기 신제품 도입으로 마케팅 비용이 증가했으나, 작년 하반기부터 이번 2분기까지 마케팅 비용 감소 효과 지속. 그러나 3분기부터 다시 마케팅 비용은 증가할 가능성이 있다. 2017년 연간 연구개발 비용은 당초 계획상 1,200억원이었으나 실제 집행된 것은 1,100억원 미만으로 추정. 올해 연구개발 비용 통제는 지속될 것"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "8월 Merck의 anacetrapib(CETP저해제) 임상 3상 결과 주목. 3분기 CKD-504(헌팅턴) 미국 1상 IND(임상시험계획) 승인 기대. 4분기 CKD-506(류마티스) 유럽 1상 종료 기대. CKD-516(대장암) 병용요법으로 국내 1/2a상, CKD-581(다발성경화증) 병용요법으로 국내 1상, CKD-943(통증) 국내 2상 중. 다수의 R&D 파이프라인 보유"라고 밝혔다.

한편 "동사의 2분기 개별 실적은 매출액 2,228억원(+8.3% y-y), 영업이익 148억원(+39.8% y-y, 영업이익률 6.6%), 순이익 95억원(+30.5% y-y)으로 추정된다. 분기 매출 자누비아(당뇨) 320억원(+10.0% y-y), 글리아티린(인지장애) 100억원(+45.0% y-y), 텔미누보(고혈압) 79억원(+30.0% y-y)으로 추정, 주력 제품 매출 성장이 지속될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2016년6월 130,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 150,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가하고 시장이+F623 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 실적요인을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아지면서 상승추세가 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(하향)
목표주가	144,143	162,000	135,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 150,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 162,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 135,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170713	매수(유지)	150,000
20170425	매수(유지)	150,000
20170327	매수(유지)	140,000
20170206	매수(유지)	140,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170713	NH투자증권	매수(유지)	150,000
20170711	신한금융투자	매수(유지)	145,000
20170705	삼성증권	매수	140,000
20170705	하나금융투자	매수	140,000