[ET투자뉴스]아모레퍼시픽, "뜨거웠던 인기의 역…" HOLD-삼성증권

발행일 : 2017-07-07 13:45 업데이트 : 2017-07-07 13:45

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삼성증권에서 7일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "뜨거웠던 인기의 역풍"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 270,000원을 내놓았다.

삼성증권 박은경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.6%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "2Q17 실적을 통해 추가적인 리스크가 드러날 것으로 보이는데, 그것은 중국 방한객들의 소비가 비단 면세점에만 머무르지 않았었다는 것. 중국 방한객은 면세점 외 다른 내수 채널에서도 화장품을 구매하고 있었으며, 특히 로드샵 채널에 중국 소비가 개입되어 있었던 것으로 추정. 중국인들에게 인기가 높은 브랜드/업체일수록 인한 실적 충격이 컸을 것"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "현재로선 내수 매출 내 중국 수요 비중이 얼마나 되는지 알기 어려워 단기 실적 불확실성이 큰데다, 비록 4Q17 중국 리스크 개선을 가정하곤 있으나 그 회복 속도는 점진적일 것으로 봄에 따라 보수적 접근이 필요한 시기로 판단, 2018년 실적 전망까지 하향조정. 이에 목표주가를 기존 29만원에서 27만원으로 하향조정한다"라고 밝혔다.

한편 "동사는 2017년 들어 적극적으로 신제품을 출시함으로써, 시장 경쟁 심화에 맞서 노후화된 브랜드의 신선도를 제고하려 하고 있는데, 이에 따른 긍정적 영향은 빨라야 2018년초부터 드러날 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년7월 500,000원까지 높아졌다가 2017년3월 280,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 270,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 뚜렷하게 감소했는데, 동기간 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되어서 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD
목표주가	324,450	400,000	270,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 270,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170707	HOLD	270,000
20170602	HOLD	290,000
20170425	HOLD	280,000
20170414	HOLD	280,000
20170306	매수	280,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170707	HMC투자증권	MARKETPERFORM	330,000
20170707	삼성증권	HOLD	270,000
20170705	NH투자증권	HOLD(유지)	320,000
20170705	SK증권	매수(유지)	340,000