[ET투자뉴스]현대에이치씨엔, "방송 가입자 순증에…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2017-05-11 15:07 업데이트 : 2017-05-11 15:07

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신한금융투자에서 11일 현대에이치씨엔(126560)에 대해 "방송 가입자 순증에 성공"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,000원을 내놓았다.

신한금융투자 홍세종, 오경석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 현대에이치씨엔(126560)에 대해 "1Q17 전체 방송 가입자는 3,929명 순증한 133만명을 기록했다. 1Q13 이후 첫 순증이다. 디지털전환율(방송 가입자 내 디지털 비중)은 4Q16 대비 5.3%p 상승한 73.3%를 기록했다. 기존 보유하고 있던 아날로그 가입자를 적극적으로 디지털로 유도했다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "2Q17 연결 매출액은 738억원(+0.1% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 146억원(-2.9%)이 예상된다. 가입자 순증세는 지속될 가능성이 높다. 전체 방송 순증은 3,293명을 전망한다. 디지털전환율은 전 분기 대비 1.8%p 상승한 75.1%가 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "10배를 하회하는 밸류에이션, 전체 시가총액의 65%에 육박하는 순현금, 가입자의 순증세 전환을 근거로 매수 관점을 유지한다. 케이블 방송 가입자는 항상 순감한다라는 논리가 약해지고 있다. 방송 ARPU까지 상승세 전환하면 리레이팅이 충분히 가능하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년5월 4,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 5,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 매출액이 무난하게 늘었지만 그 폭이 크지 않았던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 기업의 성장성보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 높아지는 상향추세가 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	4,650	5,000	4,300

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 5,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 4,300원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170511	매수(유지)	5,000
20170213	매수(유지)	5,000
20161219	매수(유지)	5,000
20161109	매수(유지)	5,000
20160812	매수(유지)	5,000