[ET투자뉴스]한섬, "M&A 실적 우려 …" 매수-하나금융투자

발행일 : 2017-05-11 09:01 업데이트 : 2017-05-11 09:01

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

하나금융투자에서 11일 한섬(020000)에 대해 "M&A 실적 우려 완화, 본업 수익성 개선 제동"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 40,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 이화영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 40,000원은 직전에 발표된 목표가 33,000원 대비 21.2% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 한섬(020000)에 대해 "SK네트웍스 패션사업부 실적에 대한 우려는 1분기 흑자 기록으로 다소 불식되었다. 올해(3~12월) SK네트웍스 패션사업부 매출과 영업이익은 각각 4,399억원, 66억원(OPM 1.5%)을 기록하며 전사 이익 성장에 소폭 기여할 것으로 예상한다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "본업(한섬)의 수익성 개선세 제동 우려는 상반기까지 지속될 것으로 보인다. 전년도 기고 부담이 있는 가운데, 고마진인 기존 브랜드들의 매출 성장세 둔화로 신규 브랜드들(더캐시미어, 래트바이티, 덱케 등)의 낮은 효율을 상쇄해주는 여력이 낮아졌기 때문이다. 기존점 효율 향상과 신규 브랜드들의 정상화 여부 확인이 필요하다"라고 밝혔다.

한편 "본업의 수익성 둔화가 아쉽기는 하나, 그럼에도 불구하고 동종업체 가운데 상위 수준의 외형 성장과 수익성을 기록하고 있다는 점에 주목할 필요가 있다. 현 주가는 12MF PER 10.4배로 동종업체 대비 밸류에이션 매력을 보유하고 있어 중장기 관점에서 매수가 유효하다는 판단이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년5월 53,000원까지 높아졌다가 2017년4월 33,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 40,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	38,667	42,000	35,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 40,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 42,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170511	매수	40,000
20170406	매수	33,000
20170210	NEUTRAL(하향)	35,000
20170118	매수	40,000
20170109	매수	53,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170511	하나금융투자	매수	40,000
20170510	신한금융투자	매수(유지)	40,000
20170420	KB증권	매수(유지)	35,000
20170420	대신증권	매수(유지)	35,000