[ET투자뉴스]하나투어, "국내자회사 제외 시…" 매수-삼성증권

발행일 : 2017-05-10 08:49 업데이트 : 2017-05-10 08:49

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삼성증권에서 10일 하나투어(039130)에 대해 "국내자회사 제외 시 양호한 실적"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다.

삼성증권 양일우, 김현우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 하나투어(039130)에 대해 "1Q17 연결기준 영업이익은 당사 추정치를 45억원 가량 하회하였는데, 이 중 면세점을 포함한 국내 자회사의 실적이 약 35억원 하회를 설명할 것으로 추정되고, 이 35억원의 하회폭 중 약 10억원은 면세점 부문인 것으로 판단되는데, 점포 축소를 위한 재고정리 등에 기인한 것으로 판단되며, 나머지 25억원은 외국인 입국자 감소의 영향을 받은 하나투어 ITC와 마크호텔에서 발생하였을 것으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "SM면세점은 인천공항 제2 터미널 DF4구역 입찰에 성공하였는데, 제2 터미널에서 제1 터미널 매출의 35%인 318억원의 매출이 창출된다고 가정할 경우, 매출액 대비 임차료 비율은 제1 터미널의 26%에 비해 높은 30% 수준이 되겠으나, 매출 규모에 따라 이익 창출이 가능한 수준이기 때문"라고 밝혔다.

한편 "2Q16의 비용 지출은 FIT에 특화된 공중파 TV 광고를 포함하고 있으나, 2017년에는 패키지를 타겟으로 하는 저비용 고효율 광고 비중이 높을 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년4월 120,000원까지 높아졌다가 2016년11월 80,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 100,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(MAINTAIN)	BUY(MAINTAIN)
목표주가	102,000	115,000	90,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 100,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 115,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170510	매수	100,000
20170421	매수	100,000
20170224	매수	90,000
20161122	매수	80,000
20160923	매수	83,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170510	삼성증권	매수	100,000
20170510	KB증권	매수(유지)	105,000
20170502	유안타증권	매수(유지)	114,000
20170420	신한금융투자	매수(유지)	115,000