[ET투자뉴스]유한양행, "떨어진 수익성이 올…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2017-03-02 09:33 업데이트 : 2017-03-02 09:33

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

신한금융투자에서 2일 유한양행(000100)에 대해 "떨어진 수익성이 올라온다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 250,000원을 내놓았다.

신한금융투자 배기달, 이은샘 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 유한양행(000100)에 대해 "작년 영업이익은 723억원으로 2.2% 증가에 그쳤다. 연구개발비용(+136억원, YoY) 증가 때문이다. 올해 연구개발비용도 941억원(+90억원, YoY)으로 증가하겠지만 증가 폭은 작년에 비해 낮아 부담이 덜 하다. 올해 영업이익은 804억원(+11.2%, YoY)으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "올해 매출액은 14,052억원(+7.1%, YoY)으로 예상된다. 전문의약품(의사의 처방이 있어야 구입할 수 있는 의약품) 매출은 8,803억원(+5.2%, YoY), 일반의약품(의사의 처방 없이도 구입할 수 있는 의약품) 매출은 1,171억원(+9.5%, YoY)이 되겠다. 수출은 2,804억원(+13.8%, YoY)으로 사업 부문 중 가장 높은 증가가 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "최근 3년 정체 상태였던 영업이익(+11.2%, YoY)의 증가, 떨어지던 영업이익률(+0.2%p, YoY)의 개선, 미래를 위한 연구개발비용(+10.5%, YoY)의 증가를 고려하여 동사에 대한 목표주가 250,000원과 투자의견 ‘매수’를 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년4월 370,000원까지 높아졌다가 2017년1월 250,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 250,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	282,727	330,000	250,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 250,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 330,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170302	매수(유지)	250,000
20170103	매수(유지)	250,000
20161028	매수(유지)	290,000
20161010	매수(유지)	320,000
20160902	매수	350,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170302	신한금융투자	매수(유지)	250,000
20170223	동부증권	매수(유지)	270,000
20170222	한국투자증권	매수(유지)	330,000
20170222	대신증권	매수(유지)	280,000