[ET투자뉴스]유한양행, "실적 가시성 및 밸…" 매수-삼성증권

발행일 : 2017-02-22 12:20 업데이트 : 2017-02-22 12:20

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삼성증권에서 22일 유한양행(000100)에 대해 "실적 가시성 및 밸류에이션 매력 주목 권고"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.

삼성증권 이승호, 박원용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 유한양행(000100)에 대해 "2017년 ETC 도입신약 및 원료의약품 고성장 외에도 광고 선전 효과에 의한 OTC 및 생활건강사업 성장성 회복 기대. 2016년과 달리 R&D투자비용 및 마케팅 비용 통제로 실적 가시성 확보"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "2016년 4분기에는 ETC(전문의약품) 2,222억원(+7.9% y-y), OTC(일반의약품) 283억원(+14.8% y-y) 포함 약품사업 2,505억원(+7.0% y-y), 원료의약품 수출 663억원(+82.7% y-y) 포함 해외사업 675억원(+77.0% y-y), 생활건강사업 266억원(+12.8% y-y) 부문별 매출 고성장을 시현했다"라고 밝혔다.

한편 "코스피 의약품업종 PER 23.9배 (삼성바이오로직스 제외) 대비 동사 PER 18.4배 (컨센서스 기준), PER 할인율 23.2% 거래. 최근 10년 내 PER 할인율 최대치. 신약 불확실성 지속 국면 감안 시 실적 모멘텀 및 밸류에이션 매력 근거 제약업종 top pick으로 추천한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2016년2월 275,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년10월 350,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 300,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 성장성 요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	287,308	360,000	250,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 300,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 360,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170222	매수	300,000
20170104	매수	300,000
20161221	매수	300,000
20161028	매수	350,000
20160224	HOLD(유지)	275,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170222	삼성증권	매수	300,000
20170222	한화투자증권	매수(유지)	260,000
20170222	HMC투자증권	매수	260,000
20170222	NH투자증권	매수(유지)	270,000