[ET투자뉴스]제주항공, "실적 전망 대비 싸…" HOLD-KTB투자증권

발행일 : 2017-02-20 10:13 업데이트 : 2017-02-20 10:13

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KTB투자증권에서 20일 제주항공(089590)에 대해 "실적 전망 대비 싸지 않은 주가"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 28,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이한준, 신지윤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 4.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 제주항공(089590)에 대해 "중국 LCC PER이 15~16x임을 감안할 때, 동사 실적모멘텀 대비 16x라는 valuation 부여는 다소 높아 보인다. 그러나 중국 항공 자유화라는 장기적인 기대요소가 있다. 또한 3,000억원 이상의 순현금 등 우량한 재무구조를 바탕으로 꾸준한 이익창출이 가능한 회사라는 점을 반영. 이를 종합하자면 현재 주가는 적정 수준이라는 판단이다"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "국내+국제 합산 30%대의 높은 traffic 증가율을 시현했고, 탑승률도 88%로 사상 최고 수준. 향후에도 20~30%대의 수송량 증가와 탑승률 유지는 가능할 전망"라고 밝혔다.

한편 "정비비는 4Q15와 유사한 약 200억원으로 추정된다. 2017년에는 기재 반납이 없어 분기별 약 230억원 이하의 낮은 수준을 유지할 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년8월 44,000원까지 높아졌다가 2017년1월 32,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 28,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	MARKETPERFORM(유지)
목표주가	33,200	40,000	26,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 28,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 26,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170220	HOLD	28,000
20170102	매수	32,000
20161115	매수	44,000
20161004	매수	44,000
20160817	매수	44,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170220	KTB투자증권	HOLD	28,000
20170220	삼성증권	매수	30,000
20170220	미래에셋대우	매수(유지)	36,000
20170220	KB증권	MARKETPERFORM(유지)	26,000