[ET투자뉴스]한화테크윈, "느린 속도로 간다…" 매수(유지)-흥국증권

발행일 : 2017-02-20 09:21 업데이트 : 2017-02-20 09:21

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

흥국증권에서 20일 한화테크윈(012450)에 대해 "느린 속도로 간다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 64,000원을 내놓았다.

흥국증권 노현주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 흥국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 55.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 한화테크윈(012450)에 대해 "4Q16 실적이 기대치를 하회한 이유는 엔진, 방산 부문의 수익성 악화 및 압축기 및 산업용 장비 부문의 적자 지속에 따른다. 엔진 부문은 GTF RSP 매출 인식에 따른 비용 발생으로 인해 저조한 모습을 보여줬다. 방산 부문은 폴란드 수출 물량 감소로 인해 마진 감소가 불가피했던 가운데 K-9 자주포 수출 및 신규사업 관련 충당금이 약 7~80억원 발생하며 저조한 모습을 보여줬다"라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "현재 인도향 K-9 자주포 수출은 1분기 안에 체결 될 가능성이 높으며 하반기부터 매출로 인식될 전망이다. 1분기는 방산 부문의 비수기 진입, 엔진 부문 수익성 둔화 및 칩마운터와 압축기 부문의 적자 기조가 이어질 것으로 예상됨에 따라 매출액 1조 37억원(+56.2% YoY, -14.1% QoQ), 영업이익 290억원(-8.6% YoY, -5.3% QoQ)을 전망한다"라고 밝혔다.

한편 "현재 주가는 작년 고점 대비 40% 하회 하는 수준으로 밸류에이션 부담감이 없다. 또한 K-9 자주포 수출 물량 증대에 따른 수익성 개선이 하반기부터 예상되는 가운데 246억원 규모의 자사주매입 및 소각 정책으로 단기적으로 주가 하방 경직성은 강화될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

흥국증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년8월 77,000원까지 높아졌다가 2016년12월 64,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 64,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	65,136	92,300	54,000

*최근 분기기준

오늘 흥국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 64,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 골든브릿지투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 92,300원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 54,000원을 제시한 바 있다.

<흥국증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170220	매수(유지)	64,000
20161228	매수(유지)	64,000
20161011	매수(유지)	77,000
20160825	매수(신규)	77,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170220	흥국증권	매수(유지)	64,000
20170220	미래에셋대우	매수(유지)	62,000
20170207	대신증권	매수	58,000
20170207	하이투자증권	매수(유지)	55,000