[ET투자뉴스]한솔제지, "주가재평가 가능성은…" 매수-HMC투자증권

발행일 : 2017-02-20 08:32 업데이트 : 2017-02-20 08:32

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HMC투자증권에서 20일 한솔제지(213500)에 대해 "주가재평가 가능성은 충분하다"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 32,000원을 내놓았다.

HMC투자증권 박종렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 56.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 한솔제지(213500)에 대해 "한솔아트원제지 합병에 따른 희석(dilution) 효과가(자본금 1,007억원→1,190억원, 18.2%) 불가피하나, 합병에 따른 이익 증대 효과가 더 클 것으로 전망되는 바, 우려보다는 기대가 더 큰 상황. 견고한 실적 모멘텀과 높은 valuation 매력, 배당주(배당수익률 3.9%)로서의 매력 등을 감안하면 향후 주가재평가 가능성은 충분하다"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "상반기까지는 지난해 높은 기고효과로 인해 다소 부진한 것이나, 하반기에는 합병효과와 펄프가격 하락에 따른 마진 스프레드 확대 등으로 수익성이 제고될 전망"라고 밝혔다.

한편 "올해 1분기 별도기준 매출액 3,616억원 (YoY 2.1%), 영업이익 312억원 (YoY -7.7%)으로 전년동기에 비해 다소 부진한 실적을 기록할 전망. 아트원제지 합병으로 2분기부터 외형 증가 효과가 있고, 올해 상반기 중 국제펄프가격의 하락 요인을 감안하면 2분기 이후 수익성 제고가 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 30,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년4월 37,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 32,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 낮아진 후에 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 가격상승폭은 다소 크지 않은 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	31,300	33,400	28,500

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 32,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 33,400원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 28,500원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170220	매수	32,000
20161220	매수	37,000
20161129	매수	37,000
20161103	매수	37,000
20161027	매수	37,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170220	HMC투자증권	매수	32,000
20170216	신한금융투자	매수(유지)	28,500
20170123	하나금융투자	매수	33,400