대신증권에서 29일 KB손해보험(002550)에 대해 "RBC 비율 제고를 위해 제3자 배정 유상증자 결정"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 34,500원을 내놓았다.
대신증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.
◆ Report briefing
대신증권에서 KB손해보험(002550)에 대해 "이번 유상증자로 인한 RBC 비율 제고 효과는 약 10%에 불과하여 증자 이후에도 상위 손보사 중 가장 낮은 RBC 비율의 회사가 될 수 밖에 없으며, 향후 부채 듀레이션 확장 등의 추가적인 제도 변경 이슈 발생시 RBC 비율 추가 하락이 가능하다는 점에서 추가적인 유상증자에 대한 불확실성이 해소되었다고 판단하기 어렵다"라고 분석했다.
또한 대신증권에서 "우리는 자본 정책에 대한 대주주의 명확한 의사결정과 빠른 실행이 소액주주들의 혼란을 최소화 시킬 수 있는 방법이라고 생각한다"라고 밝혔다.
한편 "동사의 2016년 9월 기준 지급여력기준금액이 1조 5,366억원이며 12월에 신용위험액 산출 기준 강화가 반영된다는 점을 감안할 때 실질적인 RBC 비율 제고 효과는 10% 수준. BPS 대비 낮은 발행가로 인하여 동사의 2017년 BPS, EPS, ROE는 각각 4.0%, 8.8%, 0.6%p 하락한 45,469원, 5,049원, 11.7%로 예상된다"라고 전망했다.
◆ Report statistics
대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년1월 43,000원까지 높아졌다가 2016년10월 38,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 34,500원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.
<컨센서스 하이라이트>
컨센서스
최고
최저
투자의견
매수
매수(유지)
TRADING BUY(유지)
목표주가
36,173
41,500
33,000
*최근 분기기준
오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 34,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 41,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.
<대신증권 투자의견 추이>
의견제시일자
투자의견
목표가격
20161229
매수(유지)
34,500
20161021
매수(유지)
38,500
20160901
매수(유지)
43,000
20160722
매수(유지)
43,000
20160701
매수(유지)
43,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자
증권사
투자의견
목표가
20161229
대신증권
매수(유지)
34,500
20161215
HMC투자증권
매수
41,500
20161209
미래에셋대우
TRADING BUY(유지)
34,000
20161123
한화투자증권
매수(신규)
34,600
(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)
