미래에셋대우에서 5일 한화(000880)에 대해 "브랜드로열티 재계약 공시, 현금흐름 개선 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 48,000원으로 내놓았다.
미래에셋대우 정대로, 서윤석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
한편 12개월 목표주가로 제시한 48,000원은 직전에 발표된 목표가 45,000원 대비 6.7% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.
◆ Report briefing
미래에셋대우에서 한화(000880)에 대해 "동사 ‘16년 브랜드로열티 수익 대비 광고선전비 등 브랜드 관리비용 집행율을 9.8% 수준으로 추정하는데, ‘17년 역시 동일한 집행율을 감안했을 때 금번 브랜드로열티 요율 인상 효과를 반영한 동사 ‘17년 브랜드로열티 순수익은 약 1,140억원으로 예상된다"라고 분석했다.
또한 미래에셋대우에서 "브랜드로열티 수익은 계열사 매출에 연동된 선순위 개념으로 광고선전비 등 관리비용을 감안해도 동사에게 안정된 수익을 제공할 수 있으며 동사 현금흐름을 개선시키는 역할을 한다"라고 밝혔다.
한편 "동사의 4분기 연결 실적은 자체사업의 실적정상화(제조부문 계절성 효과 등), 케미칼 화학 시황 개선에 기인한 실적 개선의 긍정적 측면과 한화생명의 금리변동에 따른 변액보증준비금 추가 적립, 한화건설 사우디 플랜트 준공 시 추가 손실 반영의 부정적 측면이 혼재하나 전년동기대비 큰 폭의 개선을 전망하며, 이는 동사 주가에 긍정적 영향을 미칠 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics
미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 55,000원까지 높아졌다가 2016년8월 45,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 48,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는 추세이다.
<컨센서스 하이라이트>
컨센서스
최고
최저
투자의견
매수
매수(유지)
매수(유지)
목표주가
49,077
55,000
44,000
*최근 분기기준
오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 48,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 55,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 44,000원을 제시한 바 있다.
<미래에셋대우 투자의견 추이>
의견제시일자
투자의견
목표가격
20161205
매수(유지)
48,000
20161114
매수(유지)
45,000
20160919
매수(유지)
45,000
20160816
매수(유지)
45,000
20160808
매수(유지)
45,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자
증권사
투자의견
목표가
20161205
미래에셋대우
매수(유지)
48,000
20161205
대신증권
매수(유지)
50,000
20161201
교보증권
매수(신규)
52,000
20161121
하나금융투자
매수
46,000
(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)
