[로봇뉴스]한국콜마, "떨어진 이익률 4분…" 매수(유지)-현대증권

발행일 : 2016-11-14 11:11 업데이트 : 2016-11-14 11:11

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현대증권에서 14일 한국콜마(161890)에 대해 "떨어진 이익률 4분기에는 회복 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

현대증권 이달미, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "3분기에 발생된 일회성 비용은 4분기에는 소멸되면서 3분기에 낮았던 영업이익률(9.7%)이 4분기에는 다시 11%로 회복될 것으로 예상된다. 우선 11월중으로 추가적인 설비시설이 들어가는 북경콜마 공장의 경우 가동률 상승이 예상되면서 3분기 매출액 166억원에서 4분기에는 300억원 시현이 전망되며, 수출부문에서는 신규수주증가 및 기존 거래처 품목확대가 예상된다"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "3분기 영업이익 하회 원인은 세무조사로 인한 세무대리인 비용 발생, 미국 PTP업체 인수관련 인수자문 수수료 발생, 제약부문에서 4개 품목에 해당되는 제품의 생동성 및 임상실험 비용 발생으로 약 30억원 가량의 일회성 비용 때문"라고 밝혔다.

한편 "2016년, 2017년 영업이익을 각각 5.4%, 7.0% 하향 조정, 이에 따른 EPS는 각각 9.1%, 8.7% 하향 조정되면서 동사의 목표주가도 110,000원으로 하향 조정한다. 그러나 2017년 신규 글로벌 브랜드 수주증가와 북경콜마의 +56%YoY 성장률이 예상되며 고성장세는 내년에도 이어질 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌는데 이번에 조정된 상승폭은 이전보다 다소 둔화된 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	116,250	132,000	90,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 132,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161114	매수(유지)	110,000
20160920	매수(유지)	130,000
20160817	매수(유지)	130,000
20160328	매수(유지)	130,000
20160215	매수(유지)	130,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161114	현대증권	매수(유지)	110,000
20161114	대신증권	매수(유지)	109,000
20161114	한국투자증권	매수(유지)	100,000
20161114	KTB투자증권	매수	100,000