[@기업분석리포트]CJ E&M, "컨텐츠 경쟁력의 중…" 매수-HMC투자증권

발행일 : 2016-10-20 10:30 업데이트 : 2016-10-20 10:30

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HMC투자증권에서 20일 CJ E&M(130960)에 대해 "컨텐츠 경쟁력의 중심은 드라마"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다.

HMC투자증권 황성진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 CJ E&M(130960)에 대해 "드라마 라인업 강화는 최근 설립한 자회사 스튜디오 드래곤의 역량이 결집된 것으로 향후에도 우수한 작가군과 캐스팅 파워 및 연출력을 기반으로 지속적인 흥행작 출시가 가능할 전망"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "지속적인 방송 컨텐츠 경쟁력 확대와 채널파워 강화는 방송광고판매의 증대 및 디지털 경쟁력 강화로 이어질 것. 하반기 기대작 중 <안투라지>와 <푸른바다의 전설>은 중국의 주요 OTT 사이트를 통해 방영될 예정. 17년 이후 무형자산 상각비 연수변경의 효과 종료까지 더해지며 방송부문 수익성 개선에 일조할 전망"라고 밝혔다.

한편 "4분기는 방송광고의 성수기 효과와 더불어 위에 언급한 흥행 기대작들의 선전이 기대된다. 상대적으로 부진한 모습을 보이는 영화 부문은 <아수라>의 부진 영향은 불가피하나, <형. 11월 개봉예정, 조정석, 박신혜>, <마스터, 12월 개봉예정, 이병헌, 강동원> 등의 신작과 해외 부문의 성과가 관건으로 작용할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 100,000원까지 높아졌다가 2016년8월 90,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 90,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	99,778	120,000	85,000

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 90,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수유지'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 85,000원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161020	매수	90,000
20160810	매수	90,000
20160527	매수	100,000
20160511	매수	100,000
20160205	매수	100,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161020	HMC투자증권	매수	90,000
20161018	흥국증권	매수유지	120,000
20161017	한국투자증권	매수(유지)	95,000
20161010	이베스트투자증권	매수(유지)	100,000