[@기업분석리포트]아모레퍼시픽, "재도약을 위한 기다…" HOLD(유지)-NH투자증권

발행일 : 2016-10-20 09:57 업데이트 : 2016-10-20 09:57

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

NH투자증권에서 20일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "재도약을 위한 기다림"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 430,000원으로 내놓았다.

NH투자증권 한국희, 이효진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 430,000원은 직전에 발표된 목표가 440,000원 대비 -2.3% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "동사 목표주가 하향 조정은 밸류에이션 대상인 2017년 영업이익 추정치를 소폭 하향(-2.2%)하고, 글로벌 필수소비재 전반의 밸류에이션 조정을 감안하여 동사의 생활용품과 해외 사업에 적용하던 PER을 각각 18배(기존 20배), 35배(기존 40배)로 낮춰 잡은 데 따른 것"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "장기적으로 긍정적인 포인트는 그동안 비정상 판매 제거 과정을 마친 디지털 부문(홈쇼핑+이커머스)의 성장률이 플러스 전환하고(+13%, y-y), 아시아 지역 매출 증가율이 36%로 높을 전망이라는 점"라고 밝혔다.

한편 "2016년 기준 동사의 면세 채널 매출액은 1조5천억원, 아시아 지역 매출액은 1조7천억원으로 추정된다. 내년에는 이 수치가 각각 1조 8천억원과 2조 1천억원으로 높아지면서 면세 채널에 대한 매출 의존도는 낮아질 것. 다만 현재 수익성에서 크게 차이가 나는 만큼, 후자가 충분히 커질 때까지 수익성 개선이 더뎌지는 구간을 지나야 할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 510,000원이 고점으로, 반대로 433,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 430,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	499,167	580,000	430,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 430,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 580,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 430,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161020	HOLD(유지)	430,000
20160801	HOLD(하향)	440,000
20160503	매수(유지)	510,000
20160405	매수(유지)	460,000
20160203	매수(유지)	460,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161020	NH투자증권	HOLD(유지)	430,000
20161018	미래에셋대우	매수	580,000
20161014	삼성증권	매수	430,000
20161014	KB투자증권	매수(유지)	460,000