[@기업분석리포트]우리은행, "일회성 아닌 경상적…" 매수(유지)-유안타증권

발행일 : 2016-10-20 08:47 업데이트 : 2016-10-20 08:47

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유안타증권에서 20일 우리은행(000030)에 대해 "일회성 아닌 경상적 이익 확대 증명, 민영화 과정에서 주가 상승 지속 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 16,000원을 내놓았다.

유안타증권 박진형 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 우리은행(000030)에 대해 "동사는 대손비용 축소에서 촉발된 실적 개선으로 경상적 이익이 레벨업(분기당 3,300~3,500억원 수준)되는 과정에 있다. 2016년, 2017년 예상ROE는 각각 6.9%, 6.6%로 추가적인 이익확대요인(중국화푸빌딩, 금호타이어 등)을 감안하면 2017년 대손비용 및 비이자이익 개선 가능성은 매우 높다는 판단이다"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "펀더멘털 개선에 의한 양호한 실적이 이어지고 있어 주가 상승과 민영화 성공 가능성도 더욱 높아졌다. 현재 예비입찰 참가자(한화생명, 한국투자증권, 키움증권, 동양생명 등)들은 우리은행에 대한 실사작업을 진행하고 있으며, 11/11 본입찰 마감, 11/14 낙찰자 선정, 11/28 매각계약 체결의 일정으로 민영화 작업이 진행된다"라고 밝혔다.

한편 "동사에 대한 투자포인트는 매각 과정을 통해 주가 할인(PBR: 우리은행 0.40배, KRX은행 평균 0.47배) 축소가 예상되고, 높은 배당수익률(4%대)이 기대되며, 수익성 개선 및 높은 수익성의 근거인 대손비용 축소도 지속될 것으로 예상된다는 점"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 15,000원이 고점으로, 반대로 14,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 16,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	14,450	16,000	12,500

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 16,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 16,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 12,500원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161020	매수(유지)	16,000
20160823	매수(유지)	15,000
20160720	매수(유지)	15,000
20160705	매수(유지)	15,000
20160407	매수(유지)	14,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161020	유안타증권	매수(유지)	16,000
20161020	메리츠종금증권	매수	14,500
20161020	하나금융투자	매수	14,500
20161013	미래에셋증권	매수	16,000