[@기업분석리포트]이마트, "할인점에 대한 배팅…" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2016-10-20 08:36 업데이트 : 2016-10-20 08:36

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

미래에셋대우에서 20일 이마트(139480)에 대해 "할인점에 대한 배팅이 아니다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 215,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 이준기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 215,000원은 직전에 발표된 목표가 200,000원 대비 7.5% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 이마트(139480)에 대해 "할인점 실적에만 초점을 맞추고 있자면 동사는 매력적인 주식이 될 수 없다. 할인점에만 초점을 맞추고 있으면 동사의 다른 부분에서 발생하고 있는 긍정적인 변화를 놓칠 수 있다. 지속적인 선제적 대응으로 인해 동사는 국내 유통산업 트렌드를 선도하고 있고 곧 가시적인 실적 개선을 통해서 이러한 부분들을 확인할 수 있을 것"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "3분기 연결 기준 영업이익은 1.5% 증가할 것으로 전망된다. 별도 기준에서는 할인점(+2.1%), 이마트몰 (적자 소폭 확대), 트레이더스 (+28.6%)의 영업이익 변동이 예상된다. 이마트몰은 4분기부터는 전년 동기 대비 적자 감소가 시작될 것으로 예상된다. 그러나 급성장하는 온라인 식료품 시장을 선점하기 위해 매출액 확대에 초점을 맞춤에 따라 BEP 시점은 당초 예상보다 늦어질 전망"라고 밝혔다.

한편 "4분기에는 별도 기준으로도 영업이익은 7.0% 증가할 것으로 전망한다. 할인점의 기존점 매출은 2% 증가하여 영업이익은 2.6% 증가하고 트데이더스의 영업이익은 51억 증가하며 177% 급증할 것으로 예상된다. 이에 따라 4분기 연결 기준 영업이익은 전년 동기 대비 15.5% 증가할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 306,000원까지 높아졌다가 2016년8월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 215,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	204,333	260,000	165,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 215,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 260,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 165,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161020	매수(유지)	215,000
20160829	매수	200,000
20160811	매수(유지)	200,000
20160718	매수(유지)	204,000
20160526	매수(유지)	230,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161020	미래에셋대우	매수(유지)	215,000
20161013	유안타증권	매수(유지)	200,000
20161012	이베스트투자증권	매수(유지)	210,000
20161007	삼성증권	매수	200,000