[@기업분석리포트]LG디스플레이, "우려되는 2017년…" OUTPERFORM(MAINTAIN

발행일 : 2016-10-13 08:47 업데이트 : 2016-10-13 08:47

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키움증권에서 13일 LG디스플레이(034220)에 대해 "우려되는 2017년"라며 투자의견을 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 34,000원을 내놓았다.

키움증권 박유악 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'의견은 키움증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권에서 LG디스플레이(034220)에 대해 "1H17 중국의 8세대 LCD 공급 증가가 예상되고, 2Q18로 예정되어 있던 BOE의 10.5세대 양산 시점이 앞당겨질 가능성도 존재한다. 중소형 LTPS LCD의 판가인하 가능성도 높다고 판단되므로, 주가의 추가 상승 여력에 대한 기대치는 낮추는 것이 바람직하다"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "3Q16 출하면적(m2)은 스포츠 이벤트 수요와 TV 대면적화의 영향으로 +9%QoQ 증가하고, 가격(ASP/m2) 역시 주요 제품의 가격 상승 효과로 +6%QoQ 상승할 것이다. 그러나 중소형 LTSP LCD의 적자가 크게 나타나며, 전사 실적에 악영향을 끼칠 것으로 추정된다"라고 밝혔다.

한편 "4Q16 실적은 매출액 7.4조원(+13%QoQ), 영업이익 4,198억원(+40%QoQ)으로 성장할 전망이다. 출하면적은 전방 수요 감소로 인해 1,070만m2(-2%QoQ)으로 감소하지만, 가격은 ‘경쟁사 공급 감소’와 ‘제품 Mix 변화 효과’로 인해 +14%QoQ 상승할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 35,000원까지 높아졌다가 2016년7월 34,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 34,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY(U)	HOLD
목표주가	37,524	45,000	33,000

*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 34,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY(U)'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161013	OUTPERFORM(MAINTAIN)	34,000
20160728	OUTPERFORM(REINITIATE)	34,000
20160428	매수(유지)	35,000
20160418	매수(유지)	35,000
20160128	매수(유지)	35,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161013	키움증권	OUTPERFORM(MAINTAIN)	34,000
20161012	IBK투자증권	매수(유지)	40,000
20161011	동부증권	매수(유지)	38,000
20161010	대신증권	시장수익률(유지)	35,000