[@기업분석리포트]멀티캠퍼스, "합병 안정, 성장 …" 매수-하나금융투자

발행일 : 2016-10-13 08:37 업데이트 : 2016-10-13 08:37

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하나금융투자에서 13일 멀티캠퍼스(067280)에 대해 "합병 안정, 성장 시작"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 60,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 이정기, 김재윤, 김두현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 50%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 멀티캠퍼스(067280)에 대해 "최근 경기 악화로 교육에 대한 비용집행을 줄이고 있다. 교육비용이 축소될 시, 기업교육시장의 전체규모는 감소하겠으나, 동일한 비용으로 효율적인 교육을 위해서는 교육전문기업에게 외주를 맡길 개연성이 크다. 특히 교육기능을 외주로 이관하고자 하는 직원 수 1,000명 이상 사업체는 매출규모가 가장 큰 멀티캠퍼스에 외주를 맡길 가능성이 가장 높다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "동사는 2014년에 신규로 BPO(Business Process Outsourcing) 사업을 시작하였다. 특히 HRD 부문의 경우, 시장 상황 때문에 매년 신규 고객사가 추가적으로 유입되는 추세이다. 2016년, HRD 부문 최초로 캡티브향 첫 수주를 달성하였고, 향후 추가적인 계열사향 매출이 발생할 여지가 크다"라고 밝혔다.

한편 "현재 인력으로 2017년 예상 매출액 성장까지 부담이 적을 것이고 합병 전 각 업체가 별도로 집행하였던 공통된 부문(기업교육서비스)에 대한 투자 비용 감소를 감안할 때, 시스템 통합이 가시화되는 2017년부터는 오히려 판관비가 감소하는 효과가 나타날 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	60,000	60,000	60,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 60,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>