[@기업분석리포트]현대중공업, "조선업황 회복 가시…" 매수(유지)-NH투자증권

발행일 : 2016-10-11 13:54 업데이트 : 2016-10-11 13:54

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NH투자증권에서 11일 현대중공업(009540)에 대해 "조선업황 회복 가시화에 따른 수혜 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 180,000원으로 내놓았다.

NH투자증권 유재훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 180,000원은 직전에 발표된 목표가 150,000원 대비 20% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 현대중공업(009540)에 대해 "속도는 완만하겠지만 2017년 신조선 발주 시장이 회복될 것으로 기대된다. 황산화물 배출규제, 선박평형수 처리설비 의무화로 인한노후선들의 폐선 증가, 2018년 이후 선박공급량 감소, 그리고 원자재 가격상승에 따른 선가 상승 압력은 신조발주 유인으로 작용할 것"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "동사의 3분기 매출액 9조9,542억원 (-8.8% y-y, +0.9% q-q), 영업이익 1,644억원 (흑전 y-y, -70.5% q-q, 영업이익률 1.7%)으로 시장기대치를 하회할 것으로 추정된다. 하지만 이는 자회사 현대오일뱅크의 3분기 실적 부진에 기인하는 것으로 현대오일뱅크 영업이익은 4분기에 회복세를 보일 것"라고 밝혔다.

한편 "경쟁사들 간의 수주경쟁 심화와 수주잔량 감소로 인한 외형축소는 2017년에도 불가피할 것으로 판단된다. 이익 증가에 따른 기업가치 상승보다는 수주회복에 따른 밸류에이션 리레이팅이 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 150,000원이 고점으로, 반대로 100,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 180,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	MARKETPERFORM(유지)
목표주가	171,692	200,000	140,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 180,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161011	매수(유지)	180,000
20160728	매수(유지)	150,000
20160526	매수(유지)	150,000
20160323	매수(상향)	150,000
20160205	HOLD(유지)	100,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161011	NH투자증권	매수(유지)	180,000
20161010	현대증권	MARKETPERFORM(유지)	150,000
20161010	교보증권	매수(상향)	200,000
20161010	하나금융투자	매수	200,000