[@기업분석리포트]카카오, "위챗 스토리가 필요…" HOLD-미래에셋증권

발행일 : 2016-10-11 13:40 업데이트 : 2016-10-11 13:40

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

미래에셋증권에서 11일 카카오(035720)에 대해 "위챗 스토리가 필요하다"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 84,000원을 내놓았다.

미래에셋증권 정용제 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 1.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋증권에서 카카오(035720)에 대해 "동사는 7 월부터 ‘카카오채널’ (MAU 26 백만명)을 활용한 타겟 광고인 ‘뉴플러스친구’ 베타서비스를 진행하고 있으며 1Q17 수익화를 통해 페이스북 (국내 MAU 16 백만명)의 시장 일부를 잠식할 것으로 판단. 또한 추후 커머스 기능을 접목시켜 ‘위챗화’할 것으로 예상됨에 따라 향후 사업 성과가 중요하다고 판단된다"라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 "동사의 2017 년 실적은 매출액 1.80 조원 (+25% YoY), OP 2,235 억원 (+90% YoY)을 기록하며 컨센서스를 (OP 2,425 억원) 하회할 전망. 광고 사업은 PC 검색광고 사업의 약세가 예상되나 카카오톡의 광고사업 확대가 예상됨에 따라 매출액은 6,413 억원 (+15% YoY)으로 추정된다"라고 밝혔다.

한편 "3Q16 광고 사업 매출은 비수기 진입과 검색광고의 지속적인 부진으로 1,343 억원 (-1% QoQ)으로 예상되며, 컨텐츠 매출은 PC 게임 매출의 감소가 예상되나 모바일 게임 퍼블리싱 및 웹툰 사업의 확대로 1,988 억원(+4% QoQ)으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년9월 170,000원까지 높아졌다가 2016년4월 110,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 84,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	105,167	140,000	80,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 84,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 80,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161011	HOLD	84,000
20160404	HOLD	110,000
20151113	매수	170,000
20151014	매수	170,000
20151008	매수	170,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161011	미래에셋증권	HOLD	84,000
20161010	KB투자증권	HOLD(유지)	90,000
20161006	동부증권	HOLD	90,000
20161005	SK증권	매수(유지)	93,000