[@기업분석리포트]NAVER, "3Q16 검색 광고…" 매수-미래에셋증권

발행일 : 2016-10-11 13:35 업데이트 : 2016-10-11 13:35

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

미래에셋증권에서 11일 NAVER(035420)에 대해 "3Q16 검색 광고 호조 지속"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 960,000원을 내놓았다.

미래에셋증권 정용제 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋증권에서 NAVER(035420)에 대해 "동사의 3Q16 국내 별도 실적은 광고 비수기임에도 커머스 중심의 모바일 검색광고의 성장으로 인해 매출액 6,183 억원(flat QoQ), OP 2,372 억원 (+1% QoQ)으로 추정된다. 라인 실적은 2Q16 출시한 라인 광고 플랫폼 (타임라인, 뉴스, Hike) 관련 매출 증가로 조정 매출액 3,985 억원 (+9% QoQ), 조정 OP 558 억원 (+42% QoQ)으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 "동사는 11 월부터 국내에서 구글의 PLAs 와 같은 ‘쇼핑검색광고’를 시작할 예정으로 4Q16 성수기 효과와 함께 검색광고 매출의 추가적인 개선이 예상된다. 또한 ‘플레이스’ 등 지역광고 상품을 통해 오프라인 상점의 온라인 광고주화를 이끌어낼 것으로 중장기 성장성이 유효하다고 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "최근 동사를 포함한 글로벌 인터넷기업들의 주가가 커머스 기능 강화와 오프라인 시장 침투에 따른 기대감을 반영하며 지속적으로 상승. 이에 성장성에도 불구하고 단기적으로 밸류에이션 부담에 대한 우려가 존재할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 860,000원이 고점으로, 반대로 720,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 960,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	1,001,000	1,100,000	870,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 960,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 1,100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 870,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161011	매수	960,000
20160728	매수	860,000
20160621	매수	800,000
20160531	매수	800,000
20160517	매수	800,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161011	미래에셋증권	매수	960,000
20161006	하나금융투자	매수	1,090,000
20161005	신영증권	매수(유지)	1,000,000
20161005	SK증권	매수(유지)	980,000