[@기업분석리포트]S-Oil, "고도화 설비 투자로…" 매수(신규)-하이투자증권

발행일 : 2016-10-11 13:06 업데이트 : 2016-10-11 13:06

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하이투자증권에서 11일 S-Oil(010950)에 대해 "고도화 설비 투자로 장기 성장성 확보"라며 투자의견을 '매수(신규)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 110,000원으로 내놓았다.

하이투자증권 하준영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(신규)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 110,000원은 직전에 발표된 목표가 123,000원 대비 -10.6% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 하향조정되었는데, 이번의 가격조정폭은 다소 크지 않은 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "동사는 잔사유 고도화 컴플렉스 및 올레핀 다운스트림 컴플렉스(RUC/ODC) 프로젝트를 통해 회사의 총 제품 포트폴리오에서 수익성이 낮은 중질유 생산비중을 낮추고 경질유 및 석유화학 제품의 비중을 증가시켜 수익성 및 이익 안정성을 극대화할 것으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "동사의 3Q16 실적은 정제마진(4W Lagging)이 2Q16 대비 하락하면서 시장 컨센서스를 하회할 것으로 예상한다. 4Q16에는 글로벌 정제설비 정기보수가 예정되어 있어 정제마진이 상승할 것으로 예상한다"라고 밝혔다.

한편 "4Q16에 정기보수가 많을 것으로 예상하는 이유는 2016년 상반기 강세를 보인 정제마진을 향유하기 위해 정유사들이 정기보수를 미뤘기 때문. 이에 따라 동사 실적은 3Q16를 바닥으로 점진적으로 상승할 것으로 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년1월 91,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년4월 123,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 110,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(MAINTAIN)
목표주가	106,842	130,000	90,000

*최근 분기기준

오늘 하이투자증권에서 발표된 '매수(신규)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

<하이투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161011	매수(신규)	110,000
20160422	매수(유지)	123,000
20160129	매수(유지)	91,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161011	하이투자증권	매수(신규)	110,000
20161010	이베스트투자증권	매수(유지)	104,000
20161006	NH투자증권	매수(유지)	130,000
20161004	하나금융투자	매수	100,000