[@기업분석리포트]SK텔레콤, "중장기적 관점으로 …" TRADING BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2016-10-11 08:52 업데이트 : 2016-10-11 08:52

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메리츠종금증권에서 11일 SK텔레콤(017670)에 대해 "중장기적 관점으로 접근"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 250,000원으로 내놓았다.

메리츠종금증권 정지수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 250,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 SK텔레콤(017670)에 대해 "하반기 눈에 띄는 실적 개선을 기대하기는 힘드나, 4.6%의 높은 배당기대수익률과 SK하이닉스 지분법이익 증가 기대감이 주가 하방을 지지할 전망"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "선택약정 가입자 증가세가 유지되는 가운데, 세컨디바이스 가입자 유입이 거세다. 2분기 89만명 수준인 세컨디바이스 가입자는 3분기 109만명으로 증가했으며, 연말까지 130만 가입자로 늘어날 전망이다. 3분기 무선 ARPU는 36,194원(-0.03% QoQ)으로 전 분기 대비 소폭 하락할 전망"라고 밝혔다.

한편 "SK브로드밴드는 3분기 초고속인터넷과 IPTV 가입자 순증을 지속했다. 유선 ARPU는 기가인터넷 확산과 UHD 서비스 전환으로 점진적인 상승세를 유지하며 실적 개선을 주도할 전망이다. 반면, SK플래닛은 11번가 시장점유율 확대를 위한 투자를 지속한다는 계획이다. 지난 2분기 나타난 대규모 영업적자가 또 다시 재현되지는 않을 전망이나 수익성 악화는 피해갈 수 없다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년6월 239,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 250,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 영업이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	TRADING BUY
목표주가	273,316	301,000	235,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 250,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 301,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 235,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161011	TRADING BUY	250,000
20160929	TRADING BUY	250,000
20160801	HOLD	239,000
20160628	매수(신규)	239,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161011	메리츠종금증권	TRADING BUY	250,000
20161010	이베스트투자증권	매수(유지)	260,000
20161007	HMC투자증권	매수	280,000
20161005	SK증권	매수(유지)	300,000